亞洲投資者對AI投資轉趨審慎 策略轉向基礎設施與抗干擾資產

在全球市場因人工智慧（AI）題材而屢創新高之際，亞洲的機構投資者正採取更為審慎的態度，開始佈局那些能從AI趨勢中受益，同時又能抵禦其顛覆性影響的企業。

在新加坡舉行的路透 NEXT 亞洲峰會上，多位大型基金經理人表示，他們正在應對 AI 時代下投資組合建構的挑戰，並對 AI 相關股票的估值與獲利可持續性抱持疑問。

策略轉向：佈局「賣鏟人」與「硬資產」

投資策略的核心轉變是，從直接押注最終勝出的 AI 應用程式，轉向更具確定性的領域。這包括兩大主軸：一是提供關鍵基礎設施的「賣鏟人」，二是受 AI 影響較小的「硬資產」業務。

高盛資產管理亞太區私募與成長股權主管 Stephanie Hui 指出：「現在要判斷哪些應用程式將會勝出還為時過早。」她透露，其公司已投資於液冷技術與資料中心等領域。她表示：「我們目前不追逐前端應用⋯⋯我們選擇的是那些能促進 AI 採用的簡單標的。」

與此同時，新加坡主權基金淡馬錫（Temasek）的投資長 Rohit Sipahimalani 強調，在擁抱 AI 趨勢的同時，也必須警惕其對其他業務的顛覆。他表示：「我們增加了對『硬資產』業務的曝險，這些業務較不易受到 AI 的干擾。」

Ad

平衡風險與機遇

儘管態度趨於謹慎，但大型機構並未放棄 AI 領域。淡馬錫週三表示，計劃在五年內將其在 AI 公司的投資曝險從目前的 6% 提高至 15%。Sipahimalani 解釋：「你必須審視整個價值鏈⋯⋯有些領域存在泡沫，但其他領域則有真實的現金流。」

春華資本集團（Primavera Capital Group）董事長胡祖六（Fred Hu）也提醒市場應避免過度狂熱。他表示：「我堅信 AI 革命，但隨著估值不斷攀升、越來越多資本湧入⋯⋯這引出一個問題：到底多少才足夠？」

貝恩資本日本（Bain Capital Japan）的 Satoshi Ueyama 則認為，AI 基礎設施的投資要有意義，就必須有終端用戶支撐。他表示，其公司的重點是識別出「AI 賦能的贏家」，包括服務業和消費應用領域的企業。他總結道：「AI 是真實的，但不可否認，市場某些部分已經過度興奮⋯⋯並非所有 AI 投資在此階段都會成功。」