Story
アジアの投資家、AIブームに冷静な視線―インフラと「破壊」耐性企業に注目
Summary
世界的なAIブームが続く中、アジアの主要投資家は過熱感を警戒し、より慎重な投資戦略に移行している。注目は、AIの勝者を直接狙うのではなく、インフラを支える企業やAIによる破壊的影響を受けにくいハードアセットを持つ企業に向かっている。
シンガポールで開催されたロイターNEXTアジア会議では、アジアの主要投資家らが人工知能（AI）ブームに対して慎重な見方を示した。彼らはAIがもたらす破壊的変化に耐えうる事業への投資を増やすと同時に、AI技術の応用から恩恵を受ける企業を選別する動きを強めている。
世界市場はAI関連銘柄に牽引され記録的な高値を更新してきたが、投資家の間では利益成長の持続性や巨額のインフラ投資が十分なリターンを生むかについて疑問の声が上がり始めている。
AIによる破壊とハードアセットへの注目
シンガポールの政府系ファンド、テマセクの最高投資責任者であるロヒト・シパヒマラニ氏は、同会議でAIトレンドに乗ることの重要性を認めつつも、「AIによる他の多くのビジネスへの破壊的影響も同様に大きな問題だ」と指摘した。
同氏は、「我々はAIによる破壊の影響を受けにくいであろう、よりハードアセットに関連するビジネスへのエクスポージャーを増やしている」と述べた。テマセクは、ポートフォリオに占めるAI関連技術への投資比率を現在の6%から5年以内に最大15%まで引き上げる目標を掲げる一方で、こうした防御的なアプローチも同時に進めている。
バリューチェーン下流への投資
AdAIブームの初期勝者を特定するのではなく、AIの普及を支えるインフラ、いわば「つるはしとシャベル」に相当する分野に注目する投資家もいる。ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのステファニー・フイ氏は、「どのアプリケーションが勝者になるかを今日語るには賢明ではない。時期尚早だ」と語った。
同氏のチームは、具体的なAIアプリケーション企業ではなく、データセンターやその冷却に必要な液体冷却技術を専門とする企業などに投資しているという。「我々は現時点で最前線を目指しているわけではない。AI導入の代理指標となる単純なものに投資している」と、同氏は述べた。
過熱感への警戒と選別的なアプローチ
会議では、AI分野におけるバリュエーションの高騰と投機的なバブルへの懸念も表明された。中国のプリマベーラ・キャピタル・グループのフレッド・フー会長は、「AI革命を強く信じているが、バリュエーションが上昇し続け、ますます多くの資本がAIに流入するにつれて、『どれだけが十分なのか』という疑問が生じる」と述べ、市場の過度な熱狂に警鐘を鳴らした。
ベインキャピタル・ジャパンの上山智氏も、AIインフラ投資が意味をなすためには最終的な利用者の存在が不可欠だと指摘。「AIは本物だが、市場の一部が過熱していることも否定できない。この段階ですべてのAI投資が成功するわけではない」と述べ、サービスや消費者向けアプリケーション分野でAIによって成長が見込める企業を特定することに注力していると語った。