亚洲投资者AI策略转向：青睐基础设施与抗颠覆型企业

在新加坡举行的路透NEXT亚洲峰会上，亚洲顶级投资者表达了对人工智能（AI）投资的审慎态度。他们正积极调整投资组合，寻找那些既能利用AI技术浪潮，又对AI带来的颠覆性冲击具备较强抵御能力的企业。

投资策略的双重考量

尽管全球市场在AI热潮的推动下创下历史新高，但投资者开始质疑利润的高速增长能否持续，以及巨大的基础设施投入能否带来可观回报。这种审慎情绪在峰会上显而易见。

新加坡国有投资机构淡马锡的首席投资官 Rohit Sipahimalani 表示，公司在希望“驾驭这一趋势”的同时，也必须正视“AI对许多其他业务造成的颠覆”。他透露，淡马锡已增加了对“硬资产”业务的敞口，因为这类业务受AI颠覆的可能性较小。根据淡马锡周三的声明，该公司计划在未来五年内，将AI相关投资在其投资组合中的占比从目前的 6% 提高至 15%。

聚焦“卖铲人”：基础设施投资受青睐

由于难以预测最终的AI应用赢家，一些投资者选择将目光投向价值链的更底层，即所谓的“卖铲人”策略。这种策略专注于为AI发展提供必要工具和基础设施的公司。

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高盛资产管理亚太区私募与成长型股权主管 Stephanie Hui 在一个小组讨论中坦言：“现在判断哪些应用会胜出还为时过早。”她补充说，其公司已投资于一家专门从事液体冷却技术的公司以及数据中心。Hui 表示：“我们目前不追求前端应用……我们选择的是那些能够促进AI普及的简单标的。”

警惕估值泡沫与非理性繁荣

与会者普遍认为AI是市场的主要主题，但也对投资规模、最终回报以及潜在的AI泡沫表示担忧。投资者对AI和半导体股票的惊人涨幅早已持怀疑态度，担心新一轮投机泡沫正在形成。

春华资本集团主席胡祖六（Fred Hu）博士警告市场不要过度狂热，他表示：“我坚信AI革命，但随着估值不断攀升，越来越多的资本涌入……这就引出了一个问题，多少才算足够？”

贝恩资本日本的 Satoshi Ueyama 也指出，虽然投资机会众多，但部分市场确实存在“过度兴奋”的迹象。他强调，AI基础设施投资需要有终端用户才能成立，其公司的重点是识别那些在服务和消费应用领域中“由AI赋能的赢家”。