นักลงทุนเอเชียเลี่ยงฟองสบู่ AI มุ่งเป้าบริษัทโครงสร้างพื้นฐานและสินทรัพย์จริง

นักลงทุนในเอเชียแสดงท่าทีที่ระมัดระวังมากขึ้นต่อการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) โดยหันไปให้ความสำคัญกับธุรกิจที่สามารถทนทานต่อการเปลี่ยนแปลงที่ขับเคลื่อนด้วย AI และบริษัทที่ได้รับประโยชน์จากการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีดังกล่าว ท่ามกลางความกังวลว่าการเติบโตของกำไรและมูลค่าหุ้นที่พุ่งสูงขึ้นอาจไม่ยั่งยืน

ปรับพอร์ตรับมือความเสี่ยงจาก AI

ผู้จัดการกองทุนชั้นนำหลายรายที่เข้าร่วมงาน Reuters NEXT Asia ณ ประเทศสิงคโปร์ ได้แสดงความเห็นถึงความท้าทายในการจัดพอร์ตการลงทุนในยุค AI โดยเน้นกลยุทธ์แบบสองทาง คือการลงทุนเพื่อเกาะกระแส AI ควบคู่ไปกับการป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี

นายโรหิต สิปาหิมลานี ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Temasek ซึ่งเป็นกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติของสิงคโปร์ กล่าวว่า "คุณต้องการที่จะเกาะกระแสนี้ไป" แต่ในขณะเดียวกัน "ประเด็นที่ใหญ่ไม่แพ้กันคือการเปลี่ยนแปลง (disruption) ที่เกิดจาก AI ต่อธุรกิจอื่นๆ" ด้วยเหตุนี้ Temasek จึงเพิ่มสัดส่วนการลงทุนใน "ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ สินทรัพย์จริง (hard assets) ซึ่งมีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจาก AI น้อยกว่า"

Temasek ซึ่งลงทุนในบริษัท AI อย่าง Anthropic และ OpenAI ตั้งเป้าที่จะเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI จากปัจจุบันที่ 6% เป็น 15% ภายใน 5 ปีข้างหน้า นายสิปาหิมลานีเสริมว่าบริษัทพยายามลงทุนในทุกส่วนของห่วงโซ่มูลค่า (value chain) โดยมองหาธุรกิจที่มี "กระแสเงินสดที่แท้จริง" มากกว่าการลงทุนในส่วนที่มี "ภาวะฟองสบู่"

เดิมพัน 'พลั่วและจอบ' ในยุคตื่นทอง AI

Ad

นักลงทุนบางส่วนเริ่มมองหาโอกาสการลงทุนในส่วนอื่นๆ ของห่วงโซ่มูลค่า AI ซึ่งเปรียบเสมือนการขาย 'พลั่วและจอบ' ในยุคตื่นทอง แทนที่จะเดิมพันกับผู้ชนะโดยตรงเพียงรายเดียว

นางสเตฟานี ฮุย หัวหน้าฝ่าย Private and Growth Equity ภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ Goldman Sachs Asset Management กล่าวในงานเสวนาว่า "ยังเร็วเกินไปที่จะบอกได้ว่าแอปพลิเคชันใดจะเป็นผู้ชนะ" บริษัทของเธอจึงเลือกที่จะลงทุนในบริษัทที่เชี่ยวชาญด้านระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว (liquid cooling) และศูนย์ข้อมูล (data centers) ซึ่งเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็น "เรากำลังมุ่งไปที่สิ่งที่เรียบง่ายซึ่งเป็นตัวแทนของการนำ AI ไปใช้" เธอกล่าว

ความกังวลต่อภาวะฟองสบู่และการประเมินมูลค่า

แม้ว่า AI จะยังคงเป็นธีมการลงทุนหลัก แต่ก็มีความกังวลเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับขนาดของการใช้จ่าย ผลตอบแทนที่อาจไม่คุ้มค่า และความเสี่ยงของภาวะฟองสบู่ในตลาดหุ้นที่เกี่ยวข้อง

• นายเฟรด หู ประธานของ Primavera Capital Group จากจีน เตือนถึงความเชื่อมั่นที่สูงเกินไปในตลาด (over-exuberance) แม้เขาจะเชื่อมั่นในการปฏิวัติของ AI ก็ตาม
• นายซาโตชิ อุเอยามะ จาก Bain Capital Japan กล่าวว่า "AI เป็นของจริง แต่ในขณะเดียวกันก็ปฏิเสธไม่ได้ว่าตลาดบางส่วนกำลังตื่นเต้นมากเกินไป" เขาเน้นย้ำว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI จะสมเหตุสมผลก็ต่อเมื่อมีผู้ใช้งานปลายทาง (end-users) และไม่ใช่ทุกการลงทุนใน AI จะประสบความสำเร็จในขั้นนี้