ジェフリーズは、企業収益の好調を背景に、S&P500指数が2027年末までに9000ポイントに達すると予測している。

ジェフリーズはS&P500指数に対する強気の見通しを改めて表明し、2027年末までに同指数が9,000に達する可能性があると予測した。同投資銀行は、人工知能（AI）に支えられた力強い企業収益成長が、インフレと高金利という逆風を克服できると主張している。

収益成長が楽観論を支える

ジェフリーズは、S&P500指数の2026年末の目標値を8,000に設定し、その根拠として35%の収益成長率と373ドルの1株当たり利益（EPS）を予測している。この予測は、市場コンセンサス予想の29%成長率よりも楽観的である。2027年については、EPSが450ドル、収益成長率が20.8%に支えられ、指数は9,000まで上昇すると予測している。

レポートでは、収益見通しが大幅に改善していることが強調されており、2026年のコンセンサス成長率予測は年初の約13%から29%に上昇しています。この好調さは、大型テクノロジー株にとどまらず、S&P500構成銘柄のその他の企業の収益も2026年には約24%成長すると予測されています。

AIとバリュエーションの背景

人工知能（AI）は、同社の分析において引き続き中心的なテーマとなっています。ジェフリーズの推計によると、AI関連企業は現在S&P500構成銘柄の約46%を占めており、これらの企業の収益は2026年には60%成長すると予測されています。この成長率は2027年には24%に鈍化すると予想されていますが、ジェフリーズはAI関連企業と市場全体の両方で二桁成長が継続すると見ています。

市場評価は高水準にあり、S&P500指数は予想PERが約21.5倍となっているものの、ジェフリーズ銀行は、このPER水準は力強い収益見通しによってますます正当化されると考えている。特に、2027年の目標PERはより低い20倍に基づいており、この予測はさらなるバリュエーション拡大に依存していないことを示唆している。

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リスクとセクターの見通し

米国債利回りの上昇は、依然として予測に対する主要なリスク要因である。ジェフリーズ銀行は、10年物米国債利回りが過去12ヶ月間で100ベーシスポイント以上上昇すると、過去に株価PERが縮小したと指摘している。また、市場を牽引する銘柄の分散化も予想しており、現在S&P500指数構成銘柄のうち指数を上回るパフォーマンスを示しているのはわずか36%で、長期平均の47%を下回っている。

ジェフリーズ銀行はレポートの中で、セクターの推奨を以下のように示している。

• オーバーウェイト：テクノロジー、金融、ヘルスケア、素材

―慎重な見通し:通信サービス、一般消費財、不動産セクター。収益動向の弱さや金利上昇への感応度を理由に挙げている。

ジェフリーズが提示する2027年のシナリオは、弱気シナリオで6,900、強気シナリオで10,500となっている。同社によれば、主な下振れリスクは、特にAI関連企業における収益見通しの著しい悪化である。