제프리스는 기업 실적 호조에 힘입어 S&P 500 지수가 2027년 말까지 9,000에 도달할 것으로 전망했다.

제프리스는 S&P 500 지수에 대한 낙관적인 전망을 재차 강조하며, 2027년 말까지 해당 지수가 9,000에 도달할 수 있다고 예측했습니다. 이 투자은행은 인공지능(AI)에 힘입은 견조한 기업 이익 성장이 인플레이션과 높은 채권 수익률이라는 역풍을 극복할 수 있을 것이라고 주장합니다.

이익 성장이 낙관론을 뒷받침

제프리스는 2026년 말 S&P 500 지수 목표치를 8,000으로 설정했으며, 이는 35%의 이익 성장과 $373의 주당순이익(EPS) 증가를 예상한 데 따른 것입니다. 이 전망치는 시장 컨센서스인 29% 성장보다 더 낙관적입니다. 2027년에는 $450의 EPS와 20.8%의 이익 성장에 힘입어 지수가 9,000까지 상승할 것으로 예상합니다.

보고서는 수익 전망이 크게 개선되었음을 강조하며, 2026년 컨센서스 성장률 추정치가 연초 약 13%에서 29%로 상승했다고 밝혔습니다. 이러한 강세는 대형 기술주를 넘어 S&P 500의 나머지 기업들의 수익도 2026년에 약 24% 성장할 것으로 전망되는 등 시장 전반으로 확대되고 있습니다.

AI와 가치 평가 맥락

인공지능(AI)은 제프리스의 분석에서 핵심적인 주제로 남아 있습니다. 제프리스는 AI 관련 기업이 현재 S&P 500의 약 46%를 차지하며, 이들 기업의 수익이 2026년에 60% 성장할 것으로 예상합니다. 이러한 성장률은 2027년에는 24%로 둔화될 것으로 예상되지만, 제프리스는 AI 관련 기업과 전체 시장 모두에서 두 자릿수 성장이 지속될 것으로 전망합니다.

높은 시장 가치 평가에도 불구하고, S&P 500 지수가 약 21.5배의 선행 주가수익비율(PER)로 거래되고 있는 상황에서, 제프리스는 견조한 실적 전망으로 인해 이러한 PER이 점차 정당화되고 있다고 판단합니다. 특히, 2027년 목표치는 20배라는 낮은 PER을 기준으로 설정되었는데, 이는 향후 PER 상승에 의존하지 않는다는 것을 시사합니다.

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위험 및 섹터 전망

높은 국채 수익률은 전망에 대한 주요 위험 요소로 남아 있습니다. 제프리스는 10년 만기 국채 수익률이 지난 12개월 동안 100bp(베이시스 포인트) 이상 상승할 경우 역사적으로 주가수익비율이 하락하는 경향이 있었다고 지적했습니다. 또한, 현재 S&P 500 지수 대비 수익률을 상회하는 종목이 36%에 불과하여 장기 평균인 47%에 미치지 못하는 상황에서 시장 선도 기업의 분포가 더욱 넓어질 것으로 예상합니다.

보고서에서 제프리스는 다음과 같은 섹터를 선호한다고 밝혔습니다.

• 비중확대: 기술, 금융, 헬스케어, 소재
• 주의 필요: 통신 서비스, 소비재, 부동산 업종은 실적 추세 약화 또는 금리 인상에 대한 민감도를 이유로 들었습니다.

제프리스는 2027년 전망치를 최악 시나리오인 6,900에서 최장 시나리오인 10,500까지 제시했습니다. 제프리스에 따르면 주요 하방 위험은 특히 AI 관련 기업들의 실적 전망치가 크게 악화되는 것입니다.