伯恩斯坦警告稱，記憶體成本上漲或將影響蘋果公司12月季度的利潤率。

伯恩斯坦分析師週五警告稱，由於記憶體晶片成本大幅上漲，蘋果公司12月季業績可能面臨下行風險，預計將對公司的毛利率和獲利構成壓力。

儘管有短期擔憂，伯恩斯坦仍維持對蘋果股票的「跑贏大盤」評級和370美元的目標價。

利潤率和獲利預測下調

伯恩斯坦對蘋果物料清單（BOM）的分析表明，成本壓力顯著，主要來自記憶體組件。該公司將蘋果第一財季每股盈餘（EPS）預期從3.00美元下調至2.87美元，比華爾街普遍預期的2.92美元低2%。

該報告預測蘋果的總毛利率將為46.2%，比市場普遍預期低50個基點。預計此次成本上漲對 iPhone 業務的影響將更為顯著，其毛利率預計為 40.4%，比市場普遍預期低 390 個基點。

組件成本的影響

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分析師 Mark Newman 指出，DRAM 和 NAND 快閃記憶體成本的上漲是導致利潤率承壓的主要因素。據報道，這些組件的成本約佔 256GB iPhone 18 Pro Max 預計將年比成本上漲 168 美元的 90%。

Bernstein 指出了影響財務模型的幾個關鍵因素：

• 國際定價：美國以外市場較高的價格在一定程度上抵消了成本上漲的影響。該公司估計，iPhone 的全球平均價格漲幅比美國高出約 1.3 個百分點。
• 銷售組合：高階機型的銷售成長（預計將佔總銷售量的 70%）提供了一定的支撐。然而，市場預期需求將集中在利潤率較低的 256GB 儲存配置上，而這種配置無法完全抵消更高的組件成本，因此上述預期有所緩和。

儘管短期內面臨不利因素，伯恩斯坦的報告最後重申了其長期觀點，即蘋果仍然是「消費者人工智慧的主要入口」。