類比半導體復甦動能增強 美銀點名三大潛力股

美國銀行證券（BofA Securities）最新報告指出，類比半導體產業正處於從庫存正常化過渡至需求回補的關鍵轉折點，使其成為具吸引力的投資領域。分析師認為，類比晶片股兼具防禦性的工業曝險、長產品週期、強勁的自由現金流，並能參與長期增長主題，因此前景看好。

產業迎來拐點 下半年成長可期

報告分析，不同於以往上半年表現較強的週期，許多企業管理層預期今年下半年將迎來更強勁的成長。此一樂觀預期主要基於訂單能見度提高以及需求趨勢轉佳。

美國銀行預測，頂級多元化半導體供應商的銷售成長率將從2025年的 1% 加速至2026年的 19%，並預計到2028年的複合年均成長率（CAGR）將達到 12%。此一趨勢顯示，該產業的復甦動能正在增強。

美銀點名三大受惠股

美國銀行特別點名三家公司，認為它們將在此波復甦中佔據有利位置。

德州儀器 (Texas Instruments, TXN)

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德州儀器為美國銀行的首選股。該公司受惠於廣泛的工業曝險，並隨著週期性復甦擴大，產能利用率有提升空間。報告指出，其營收成長越來越多地由單位需求改善所驅動，而非僅是庫存調整。此外，Stifel 近期重申對德州儀器的「買入」評級，理由是年初至今的數據顯示，通用類比晶片的出貨金額年增達 22%。

• 長期驅動力：人工智慧（AI）基礎設施、電氣化、自動化以及航太國防等領域提供持續支持。
• AI 相關營收：預計今年將成長 50-100% 或更高。

安森美半導體 (ON Semiconductor, ON)

安森美半導體有望從車用基本面改善及AI電源應用中受益。儘管全球車市基本面仍好壞參半，但供應商的出貨已大致與終端消耗水平同步，而非單純消化庫存，為下半年創造了更健康的環境。公司近期宣布將以全股票交易方式收購 Synaptics，企業價值約為 70 億美元。

亞德諾半導體 (Analog Devices, ADI)

隨著工業與基礎設施需求加速，亞德諾半導體預期將成為主要受惠者。報告顯示，該公司在多數地區及子市場的訂單、積壓訂單及整體接單活動均已出現改善跡象。採購經理人指數（PMI）回升、通路庫存偏低以及工業生產趨於穩定，均支持其在工廠自動化等市場的復甦。公司近期亦完成了對 Empower Semiconductor 的收購，以擴展其在AI運算系統電源供應領域的能力。