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模拟半导体行业复苏势头增强，美银看好三大龙头股
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美银证券指出，随着行业从库存正常化转向需求补货，模拟半导体股的投资吸引力凸显。该行预计，顶级供应商的销售额将在2026年大幅增长，并点名看好德州仪器、安森美和亚德诺半导体。
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美银证券 (BofA Securities) 在一份最新报告中表示，随着半导体市场从库存正常化阶段过渡到需求补货阶段，模拟芯片股正成为具有吸引力的投资标的。该行认为，模拟半导体股兼具防御性的工业敞口、长产品周期、强劲的自由现金流以及长期增长主题等多重优势。
行业风向转变，下半年增长可期
报告指出，与以往周期中上半年表现更强的典型模式不同，目前企业管理层普遍预计今年下半年将更为强劲。这一预期的支撑来自于不断改善的积压订单可见度和更健康的需求趋势。
美银证券预计，顶级多元化半导体供应商的销售额增长将从2025年的仅1%加速至2026年的19%，到2028年的复合年增长率 (CAGR) 将达到12%。这表明行业正迎来一个显著的增长拐点。
Ad美银看好的三大模拟芯片巨头
美银证券特别指出了三家将从行业复苏中受益的领先公司：
- 德州仪器 (Texas Instruments, TXN): 作为美银的首选，该公司将受益于其广泛的工业市场敞口和周期复苏带来的产能利用率提升。人工智能基础设施、电气化、自动化以及航空航天与国防等长期驱动因素持续提供增量支持。管理层透露，其AI相关收入今年有望增长50-100%或更多。此外，Stifel近期重申了对德州仪器的“买入”评级，理由是年初至今的数据显示通用模拟芯片的出货额同比增长了22%。
- 安森美 (ON Semiconductor, ON): 该公司有望从改善的汽车行业基本面和人工智能电源应用中获益。分析指出，汽车供应链目前正按实际消耗水平出货，而非修正库存，这为下半年创造了更有利的条件。近期，安森美宣布将通过全股票交易收购Synaptics，企业价值约70亿美元，同时剥离部分制造设施以优化生产布局。
- 亚德诺半导体 (Analog Devices, ADI): 随着工业和基础设施需求的加速恢复，该公司预计将迎来增长。报告称，几乎所有地区和细分市场的预订、积压订单和订单活动都出现了改善迹象。公司最近公布的第二财季营收和调整后盈利均超出市场预期，并完成了对Empower Semiconductor的收购，以增强其在AI计算系统电源领域的实力。