美国银行：日元投机性空头头寸已达极限，日本资产面临抛售风险

根据美国银行（Bank of America）周一发布的最新分析，投机性的日元空头头寸已达到极端水平，增加了市场反转的风险。该行指出，当前状况已接近2024年7月时的高点，同时外国投资者在6月份净卖出了日本的债券和股票。

投机性空头头寸接近极端水平

美国银行的报告是基于日本财务省公布的5月份国际收支和6月份国际证券交易数据得出的。报告强调，日元在今年夏天面临双向风险。

关键指标显示：

• 芝加哥商品交易所（CME）的日元空头头寸正逼近2024年7月的水平。
• 一年期美元/日元风险逆转指标自2022年以来首次转为正值，表明市场对日元升值的对冲需求增加。
• 日元套利交易可能正在逐步累积，且日元抛售主要由东京交易时段以外的离岸市场驱动。

资本外流与市场情绪

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数据显示，在经历了前段时间的大量流入后，投资组合资金流在6月份转为净流出。美国银行认为，市场对日本财政状况的担忧，以及认为日本央行在政策上“落后于形势”的看法，是吸引投机性抛售日元的主要原因。

尽管如此，日本的基本国际收支状况在持续改善。在人工智能（AI）相关需求的推动下，强劲的出口增长正日益抵消数字服务领域的逆差。

三大潜在催化剂或引发空头回补

美国银行分析师确定了三个可能引发日元空头头寸平仓（即空头回补）的潜在催化剂，这可能导致日元汇率急剧回升。

• 超出市场预期的外汇干预：如果日本当局采取比目前市场预期规模更大的干预措施。
• 人工智能驱动的涨势逆转：当前由AI概念推动的全球市场反弹如果出现逆转，可能改变风险偏好。
• 日本政府的政策转向：报告特别提到，如果高市（Takaichi）政府为应对市场压力而调整政策，也可能成为一个触发点。