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美国银行：日元空头头寸接近极端水平，日本资产面临抛售风险
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根据美国银行周一发布的分析报告，投机性日元空头头寸已累积至极端水平，接近2024年7月的高点，这增加了日本资产在今年夏天面临双向波动的风险。
该报告基于日本财务省公布的5月国际收支和6月国际证券交易数据，指出外国投资者在6月份同时抛售了日本的债券和股票。
空头押注激增与资本外流
数据显示，市场对日元的看空情绪正在加剧。美国银行指出，除了芝加哥商品交易所 (CME) 的日元空头头寸接近前期高点外，衡量市场情绪的一年期美元/日元风险逆转指标自2022年以来首次转为正值。
同时，资本流动也反映了这一趋势。在经历了前几个月的大量流入后，6月份的证券投资转为净流出。分析认为，日元套利交易可能在逐步建立，而抛售日元的力量主要来自离岸市场，而非东京交易时段。市场对日本财政状况的担忧，以及认为日本央行在政策上“落后于形势”的看法，助长了投机性的日元抛售。
三大潜在催化剂或逆转跌势
Ad尽管看空情绪弥漫，但美国银行认为，有三种潜在催化剂可能引发日元空头头寸大规模平仓，从而推动日元反弹：
- 外汇干预：日本当局采取的干预规模超出市场当前预期。
- 市场情绪逆转：由人工智能 (AI) 驱动的全球市场反弹行情出现逆转。
- 政策转向：高市（Takaichi）政府因应市场压力而调整政策方向。
经济基本面现积极信号
在宏观层面，日本的国际收支状况仍在持续改善。报告强调，在人工智能相关需求的推动下，强劲的出口增长正日益抵消数字服务贸易的逆差。这一积极的基本面因素可能为日本经济提供一定支撑。