Story
BofA: Vị thế bán khống đồng Yên căng thẳng, cảnh báo rủi ro bán tháo tài sản Nhật Bản
Theo báo cáo từ Bank of America (BofA), các vị thế bán khống đồng Yên của giới đầu cơ đã lên đến mức căng thẳng, làm gia tăng đáng kể rủi ro về một đợt bán tháo trên thị trường tài sản Nhật Bản trong mùa hè này.
Vị thế bán khống đồng Yên ở mức cực đoan
Trong một phân tích công bố hôm thứ Hai, BofA cho biết các vị thế bán khống đồng Yên trên sàn giao dịch CME đang tiến gần đến mức ghi nhận vào tháng 7 năm 2024. Điều này cho thấy một lượng lớn nhà đầu tư đang đặt cược vào sự suy yếu hơn nữa của đồng tiền này, khiến giao dịch trở nên quá đông đúc và dễ bị đảo ngược đột ngột.
Một chỉ báo khác được BofA nhấn mạnh là chỉ số "risk reversal" (đảo ngược rủi ro) của cặp tỷ giá USD/JPY kỳ hạn một năm đã chuyển sang vùng dương lần đầu tiên kể từ năm 2022. Diễn biến này báo hiệu sự thay đổi trong tâm lý thị trường hoặc nhu cầu phòng ngừa rủi ro đồng Yên tăng giá trở lại.
Dòng vốn ngoại đảo chiều
Phân tích của BofA dựa trên dữ liệu từ Bộ Tài chính Nhật Bản, cho thấy các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng cả trái phiếu và cổ phiếu Nhật Bản trong tháng 6, đảo ngược xu hướng mua ròng đáng kể trước đó. Ngân hàng này lưu ý rằng hoạt động bán Yên chủ yếu được thúc đẩy bởi các thị trường nước ngoài khi các giao dịch "carry trade" (kinh doanh chênh lệch lãi suất) dần tích tụ.
AdViệc bán tháo này diễn ra trong bối cảnh thị trường ngày càng lo ngại về tình hình tài khóa của Nhật Bản và nhận thức rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã "chậm chân" trong việc bình thường hóa chính sách. Tuy nhiên, BofA cũng chỉ ra điểm sáng là cán cân thanh toán cơ bản của Nhật Bản vẫn đang cải thiện, với xuất khẩu được hỗ trợ bởi nhu cầu liên quan đến AI giúp bù đắp cho thâm hụt dịch vụ kỹ thuật số.
Ba chất xúc tác tiềm tàng cho một sự đảo chiều
BofA đã xác định ba yếu tố có thể kích hoạt một đợt đóng các vị thế bán khống đồng Yên và gây ra biến động lớn trên thị trường:
- Can thiệp ngoại hối: Một động thái can thiệp từ chính quyền Nhật Bản với quy mô lớn hơn so với dự đoán hiện tại của thị trường.
- Đà tăng của cổ phiếu AI đảo ngược: Sự kết thúc của đợt tăng giá mạnh mẽ do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy trên thị trường chứng khoán toàn cầu.
- Thay đổi chính sách: Một sự thay đổi chính sách từ chính quyền Takaichi để đối phó với áp lực thị trường.