BofA: Risiko Jualan Aset Jepun Meningkat Susulan Posisi 'Short' Yen yang Melampau

Bank of America (BofA) melaporkan bahawa posisi spekulatif jual (short) terhadap yen Jepun telah mencapai tahap melampau, menghampiri paras yang kali terakhir dilihat pada Julai 2024. Penganalisis bank itu memberi amaran bahawa keadaan ini mewujudkan risiko penjualan besar-besaran dalam aset Jepun oleh pelabur asing, yang telah pun mula menjual bon dan ekuiti negara itu pada bulan Jun.

Posisi Spekulatif Hampir ke Puncak

Menurut analisis BofA yang dikeluarkan pada hari Isnin, data daripada Kementerian Kewangan Jepun menunjukkan beberapa isyarat amaran. Kedudukan ini menunjukkan bahawa pasaran semakin bertaruh terhadap kejatuhan nilai yen.

• Posisi 'short' yen di CME kini menghampiri paras tertinggi yang dicatatkan pada Julai 2024.
• Aliran pelaburan portfolio bertukar kepada aliran keluar bersih pada bulan Jun selepas mencatatkan kemasukan besar sebelum ini.
• Pembalikan risiko (risk reversal) bagi pasangan USD/JPY untuk tempoh satu tahun beralih ke wilayah positif buat kali pertama sejak 2022, menandakan permintaan yang lebih tinggi untuk melindungi daripada kenaikan dolar berbanding yen.

BofA menyatakan bahawa dagangan bawaan (carry trade) yen mungkin sedang meningkat secara beransur-ansur, dengan jualan yen sebahagian besarnya didorong oleh pasaran luar pesisir berbanding sesi dagangan Tokyo.

Faktor Pendorong dan Asas Ekonomi

Ad

Penjualan spekulatif yen ini didorong oleh kebimbangan fiskal dan persepsi pasaran bahawa Bank of Japan (BoJ) telah ketinggalan dalam lengkung pengetatan dasar monetari berbanding bank pusat utama yang lain. Keadaan ini telah menarik perhatian pasaran yang semakin meningkat.

Walau bagaimanapun, BofA turut menyatakan bahawa asas imbangan pembayaran Jepun terus bertambah baik. Pertumbuhan eksport yang lebih kukuh, disokong oleh permintaan berkaitan kecerdasan buatan (AI), semakin mengimbangi defisit dalam perkhidmatan digital negara itu.

Tiga Pemangkin Potensi Pembalikan

Bank of America mengenal pasti tiga pemangkin utama yang boleh mencetuskan pembubaran posisi 'short' yen secara mendadak, yang akan menyebabkan nilai yen meningkat semula. Pelabur perlu memantau perkembangan ini dengan teliti.

• Campur tangan mata wang asing (FX) oleh pihak berkuasa Jepun pada skala yang lebih besar daripada jangkaan pasaran.
• Pembalikan dalam rali pasaran saham global yang dipacu oleh sentimen AI.
• Peralihan dasar oleh pentadbiran Jepun sebagai tindak balas kepada tekanan pasaran yang semakin meningkat.