美银调查：日元看空情绪创四年来新高，政策担忧压倒干预风险

根据美国银行全球研究部（Bank of America Global Research）发布的最新外汇与利率情绪调查，投资者对日元的看空情绪已恶化至四年来的最极端水平。报告指出，市场对日本货币和财政前景的深切担忧，其影响已超过了对日本官方出手干预汇市的忌惮。

调查揭示市场核心忧虑

美国银行的7月调查显示，日元的看空情绪达到了自 2022 年以来的最高点。受访者绝大多数认为，日本央行和财政政策风险是他们预期日元将进一步走弱的首要原因，其重要性超过了不断缩小的利率差异或估值论据。

尽管整体市场的看跌信念仍相对较低，但调查表明，许多参与者因忌惮日本当局的潜在干预而保持谨慎。美元兑日元（USD/JPY）汇率目前仍在 1986 年以来的高位附近徘徊，这使得交易员对东京方面的任何潜在行动都保持高度警惕。

投机性空头头寸创17年新高

虽然普通投资者的仓位仅显示温和看空，但投机市场的行为则更为激进。美国银行援引美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据称，杠杆基金持有的日元净空头头寸已达到 2007 年以来的最大规模。

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这一数据凸显出，尽管日本官员一再发出警告，但市场仍在大量押注日元贬值。美国银行指出，若非干预风险的存在，市场的看空仓位可能会变得更加极端。

政策前景与市场展望

市场普遍质疑日本央行是否有决心通过足够激进的紧缩政策来缩小与美国之间巨大的利率差距。尽管调查显示受访者认为日本央行最有可能提供超出市场预期的加息，但许多人仍相信，其政策正常化的步伐将远不足以对日元构成实质性支撑。

与此同时，美国联邦储备委员会维持高利率的预期继续为美元提供支撑，加剧了日元的下行压力。日本财务大臣片山さつき（Katayama）近期有关货币政策应由央行负责的言论，以及建议政府养老投资基金（GPIF）增持国内债券的提议，均被视为决策者正日益感受到日元和日本国债市场压力的信号。日本央行将于7月30日至31日召开下一次政策会议，市场将密切关注其最新的经济和通胀预测。