Sentimen 'Bearish' Terhadap Yen Capai Tahap Ekstrem 4 Tahun – BofA

Sentimen pelabur terhadap yen Jepun telah merosot ke paras paling *bearish* (menurun) dalam tempoh empat tahun, tatkala kebimbangan mengenai hala tuju dasar monetari dan fiskal Jepun mengatasi risiko campur tangan (intervensi) mata wang oleh pihak berkuasa. Ini adalah menurut Tinjauan Sentimen FX dan Kadar terkini oleh Bank of America (BofA) Global Research.

Penemuan ini hadir selepas mata wang Jepun itu mengalami minggu yang tidak menentu, kini didagangkan berhampiran paras terendah sejak 1986 berbanding dolar AS, sekali gus meletakkan pedagang dalam keadaan berjaga-jaga terhadap potensi intervensi dari Tokyo.

Kebimbangan Dasar Menjadi Pemacu Utama

Tinjauan BofA pada bulan Julai mendapati sentimen *bearish* terhadap yen telah mencapai tahap paling ekstrem sejak 2022. Responden secara majoriti menyatakan risiko dasar Bank of Japan (BoJ) dan dasar fiskal sebagai sebab utama jangkaan kelemahan yen yang berterusan.

Faktor-faktor ini mengatasi hujah lain seperti penyempitan perbezaan kadar faedah atau penilaian mata wang. Walaupun keyakinan keseluruhan pelabur masih rendah, kebimbangan terhadap dasar jelas mendominasi sentimen pasaran.

Pertaruhan Spekulatif Melonjak Walaupun Ada Risiko Intervensi

BofA menyatakan bahawa kedudukan pelabur secara amnya baru sahaja beralih kepada sederhana *bearish*, menandakan ramai peserta pasaran masih berhati-hati disebabkan kemungkinan intervensi oleh pihak berkuasa Jepun. Namun, data kedudukan spekulatif menunjukkan gambaran yang lebih agresif.

Ad

• Menurut data Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) yang dipetik oleh BofA, dana berleveraj kini memegang kedudukan jual bersih (*net short*) yen terbesar sejak 2007.
• Ini menunjukkan pasaran terus bertaruh besar terhadap kelemahan mata wang Jepun, walaupun terdapat amaran berulang kali daripada para pegawai.

Risiko intervensi dilihat sebagai faktor utama yang telah menghalang kedudukan *bearish* daripada menjadi lebih ekstrem.

Tumpuan Beralih kepada Bank of Japan

Sentimen negatif ini berterusan kerana pelabur mempersoalkan sama ada BoJ akan mengetatkan dasar monetari dengan cukup agresif untuk merapatkan jurang kadar faedah yang luas dengan Amerika Syarikat. Tinjauan BofA juga menunjukkan responden kini melihat BoJ sebagai bank pusat utama yang paling berkemungkinan menaikkan kadar lebih daripada jangkaan pasaran, namun langkah itu masih dianggap tidak mencukupi untuk menyokong yen secara material.

Mesyuarat dasar BoJ yang seterusnya dijadualkan pada 30-31 Julai, di mana penggubal dasar dijangka akan mengemas kini unjuran ekonomi dan inflasi suku tahunan mereka. Sementara itu, jangkaan bahawa Rizab Persekutuan AS akan mengekalkan kadar faedah yang tinggi terus menyokong dolar, menambahkan lagi tekanan ke atas yen.