BofA ชี้มุมมองตลาดต่อเงินเยนเข้าสู่ภาวะหมีรุนแรงสุดในรอบ 4 ปี ท่ามกลางความกังวลนโยบาย

มุมมองของนักลงทุนที่มีต่อเงินเยนของญี่ปุ่นได้ทรุดตัวลงสู่ระดับที่เลวร้ายที่สุดในรอบ 4 ปี ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบายการเงินและการคลังของประเทศ ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าความเสี่ยงที่ทางการจะเข้าแทรกแซงค่าเงิน ตามผลสำรวจล่าสุดของ Bank of America (BofA) Global Research

ความกังวลด้านนโยบายเป็นปัจจัยหลัก

ผลสำรวจ FX and Rates Sentiment Survey ประจำเดือนกรกฎาคมของ BofA ระบุว่า มุมมองเชิงลบต่อเงินเยนได้แตะระดับที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่ชี้ว่าความเสี่ยงด้านนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) และนโยบายการคลังเป็นเหตุผลหลักที่คาดว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงอีก

แม้ว่าระดับความเชื่อมั่นโดยรวมยังค่อนข้างต่ำ แต่ความกังวลด้านนโยบายก็มีความสำคัญเหนือกว่าปัจจัยอื่นๆ เช่น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลง หรือการประเมินมูลค่า ทั้งนี้ BofA ตั้งข้อสังเกตว่าสถานะการลงทุนของนักลงทุนโดยรวมเพิ่งจะเริ่มปรับตัวเป็นลบเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนจำนวนมากยังคงระมัดระวังเนื่องจากมีความเป็นไปได้ที่ทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาด

สถานะเก็งกำไรสวนทาง

ในขณะที่นักลงทุนทั่วไปยังระมัดระวัง ข้อมูลสถานะเก็งกำไรกลับแสดงภาพที่แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง BofA อ้างอิงข้อมูลจาก CFTC ที่แสดงให้เห็นว่า กองทุนที่ใช้เลเวอเรจ (leveraged funds) ได้ถือสถานะขายสุทธิ (net short) ในเงินเยนมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2007

Ad

ข้อมูลดังกล่าวตอกย้ำว่าตลาดยังคงเดิมพันอย่างหนักว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลง แม้จะมีการเตือนจากเจ้าหน้าที่หลายครั้งก็ตาม รายงานของ BofA ระบุว่าความเสี่ยงจากการแทรกแซงน่าจะเป็นปัจจัยที่ป้องกันไม่ให้สถานะการลงทุนเชิงลบมีขนาดใหญ่ไปกว่านี้

แรงกดดันต่อธนาคารกลางญี่ปุ่น

มุมมองเชิงลบนี้เกิดขึ้นในขณะที่นักลงทุนยังคงตั้งคำถามว่า BOJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังพอที่จะลดช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างกับสหรัฐอเมริกาได้หรือไม่ แม้ว่าผลสำรวจของ BofA จะชี้ว่าผู้ตอบแบบสอบถามมองว่า BOJ เป็นธนาคารกลางหลักที่มีแนวโน้มจะขึ้นดอกเบี้ยมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่หลายคนก็ยังเชื่อว่าการปรับนโยบายสู่ภาวะปกติจะยังคงล่าช้ากว่าที่จำเป็นในการพยุงค่าเงินเยนอย่างมีนัยสำคัญ

ในขณะเดียวกัน แนวโน้มที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงต่อไปยังคงเป็นปัจจัยหนุนค่าเงินดอลลาร์ และสร้างแรงกดดันต่อเงินเยนอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ ตลาดกำลังจับตาการประชุมนโยบายการเงินครั้งถัดไปของ BOJ ในวันที่ 30-31 กรกฎาคม ซึ่งคาดว่าจะมีการอัปเดตคาดการณ์เศรษฐกิจและเงินเฟ้อรายไตรมาส