美国银行：日元看跌情绪创四年来新高，政策担忧盖过干预风险

美国银行全球研究部的一项最新调查显示，由于对日本货币和财政前景的担忧持续加剧，投资者对日元的看跌情绪已恶化至四年来的最严重水平，其程度甚至超过了对官方干预风险的警惕。

调查揭示极端看跌情绪

根据美国银行7月份的《外汇与利率情绪调查》，日元的看跌情绪已达到2022年以来的最极端水平。受访者普遍认为，日本央行和财政政策风险是预期日元将进一步走弱的首要原因。

报告指出，相比之下，不断收窄的利率差异或估值论据等因素受到的关注较少。尽管整体投资者的信心水平仍然相对较低，但对政策的担忧主导了市场的悲观预期。

美国银行补充说，投资者仓位直到最近才转为温和看跌，这表明由于日本当局可能进行干预，许多市场参与者仍持谨慎态度。

投机性空头头寸创多年新高

然而，投机性仓位则反映出更为激进的看空观点。美国银行援引美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据称，杠杆基金目前持有的日元净空头头寸已达到2007年以来的最高水平。

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这一数据凸显出，尽管日本官员一再发出警告，但市场仍在很大程度上押注日元将继续贬值。该调查报告认为，干预风险可能阻止了空头头寸变得更加极端。

政策困境与市场展望

市场看跌情绪的根源在于，投资者普遍质疑日本央行是否会采取足够激进的紧缩政策，以缩小与美国之间巨大的利率差距。目前，美元兑日元汇率徘徊在1986年以来的高位附近。

调查还显示，受访者现在认为日本央行是最有可能超出市场预期加息次数的主要央行，但许多人仍相信其政策正常化步伐将远落后于为日元提供实质性支撑所需的速度。

与此同时，日本决策者正日益感受到来自日元和日本国债市场的双重压力。财务大臣片山（Katayama）的言论以及建议政府养老投资基金（GPIF）增持国内债券等举动，均被视为应对压力的信号。日本央行将于7月30日至31日召开下一次政策会议。