Story
BofA: Tâm lý bi quan với đồng Yên lên mức cao nhất 4 năm do lo ngại chính sách
Tâm lý của nhà đầu tư đối với đồng Yên Nhật đã xuống mức bi quan nhất trong bốn năm, khi những lo ngại về triển vọng chính sách tiền tệ và tài khóa của Nhật Bản tiếp tục lấn át rủi ro về khả năng can thiệp tiền tệ từ chính phủ, theo Khảo sát Tỷ giá và Lãi suất mới nhất của Bank of America (BofA) Global Research.
Lo ngại chính sách là nguyên nhân chính
Báo cáo tháng 7 của BofA chỉ ra rằng mức độ bi quan đối với đồng Yên đã đạt đến ngưỡng cực đoan nhất kể từ năm 2022. Đa số người tham gia khảo sát cho rằng rủi ro từ chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và chính sách tài khóa là lý do chính khiến họ kỳ vọng đồng tiền này sẽ tiếp tục suy yếu.
Những lo ngại này đã vượt qua các yếu tố khác như chênh lệch lãi suất thu hẹp hay các lập luận về định giá. Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh tỷ giá USD/JPY vẫn dao động gần các mức cao nhất kể từ năm 1986, khiến các nhà giao dịch luôn cảnh giác trước khả năng can thiệp từ Tokyo.
Vị thế đầu cơ cho thấy xu hướng giảm giá rõ rệt
BofA lưu ý rằng vị thế chung của các nhà đầu tư chỉ mới chuyển sang bi quan ở mức độ khiêm tốn, cho thấy nhiều người vẫn còn thận trọng vì nguy cơ can thiệp từ chính quyền Nhật Bản. Tuy nhiên, dữ liệu về vị thế đầu cơ lại cho thấy một câu chuyện hoàn toàn khác.
AdDẫn số liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), BofA cho biết các quỹ sử dụng đòn bẩy đang nắm giữ vị thế bán ròng đồng Yên lớn nhất kể từ năm 2007. Điều này nhấn mạnh mức độ đặt cược mạnh mẽ của thị trường vào sự suy yếu của đồng tiền Nhật Bản, bất chấp những cảnh báo liên tục từ các quan chức. BofA cho rằng chính rủi ro can thiệp đã ngăn cản các vị thế trở nên bi quan hơn nữa.
Triển vọng chính sách của BoJ
Sự bi quan gia tăng khi các nhà đầu tư tiếp tục đặt câu hỏi liệu BoJ có thắt chặt chính sách đủ mạnh để thu hẹp khoảng cách lãi suất lớn với Hoa Kỳ hay không. Khảo sát của BofA cho thấy các nhà đầu tư hiện xem BoJ là ngân hàng trung ương lớn có khả năng tăng lãi suất nhiều hơn so với kỳ vọng của thị trường, nhưng nhiều người vẫn tin rằng quá trình bình thường hóa chính sách sẽ chậm hơn nhiều so với tốc độ cần thiết để hỗ trợ đồng Yên một cách đáng kể.
Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể duy trì lãi suất ở mức cao đã tiếp tục củng cố sức mạnh cho đồng USD, làm gia tăng áp lực lên đồng Yên. Cuộc họp chính sách tiếp theo của BoJ sẽ diễn ra vào ngày 30-31 tháng 7, nơi các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ cập nhật dự báo kinh tế và lạm phát hàng quý.