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大众汽车因保时捷品牌衰落而对其持有的股份计提60亿欧元减值准备
Summary
大众汽车宣布对其持有的豪华汽车制造商保时捷的股份计提 60 亿欧元的减值准备，这标志着这个曾经利润丰厚的品牌在中国市场举步维艰以及向电动汽车转型困难重重的背景下，业绩急剧下滑。
大众汽车集团发布盈利预警，此前该公司对其持有的保时捷75%的股份计提了60亿欧元（约合69亿美元）的减值准备。对于这家曾经是其母公司最可靠的盈利引擎的豪华跑车品牌而言，这无疑是一次巨大的逆转。此举凸显了保时捷面临的日益严峻的挑战，包括退出中国市场以及在向电动汽车转型过程中遭遇的代价高昂的挫折。
“非常负面的信号”
此次减值准备于周五公布，此前一年，大众汽车已计提了27亿欧元的减值准备。而就在几周前，大众汽车管理层刚刚同意了一项重大重组计划。这一消息引发了投资者和分析师的强烈批评，他们指出这家德国汽车巨头可能存在监管不力的问题。
大众汽车十大投资者之一的德卡集团(Deka)的英戈·施佩希(Ingo Speich)称这一事态发展是一个“非常负面的信号”。他告诉路透社：“情况仍然非常脆弱，前景非常不明朗。”杰富瑞(Jefferies)的分析师指出，他们称之为“无休止的清理工作带来的意外”，而伯恩斯坦(Bernstein)的分析师则认为，大众汽车首席执行官奥利弗·布鲁姆(Oliver Blume)可能会利用这场危机，推动更大幅度的成本削减措施。
保时捷的盈利引擎正在熄火
此次减记反映出市场对保时捷的财务预期大幅下调。保时捷曾经令人艳羡的利润率已跌至大众集团整体水平以下。汽车行业分析师费迪南德·杜登霍夫(Ferdinand Dudenhoeffer)表示：“保时捷作为利润驱动力的时代已经结束了。”
导致保时捷利润下滑的因素有很多：
Ad- 撤出中国市场：该公司正在缩减其在曾经利润最丰厚的市场——中国——的经销商网络。
- 电动汽车转型失误：向电动汽车转型比预期成本更高、挑战更大。
- 贸易压力：美国关税正在挤压保时捷在另一个关键市场的业务。
出人意料的是，大众集团旗下的经济型品牌斯柯达的盈利能力据报道已超越保时捷。独立汽车分析师马蒂亚斯·施密特指出：“这家捷克品牌实际上已成为集团新的保时捷。”
对大众集团的更广泛影响
保时捷的危机使首席执行官奥利弗·布鲁姆重组庞大的大众集团的努力更加复杂，也反映了德国汽车行业更广泛的困境——该行业正面临来自中国竞争对手的激烈竞争。路透社看到的一份内部备忘录显示，保时捷首席执行官迈克尔·莱特斯坚称，公司坚持其10%至15%的中期利润率目标。
然而，此次减值使大众集团持有的保时捷商誉价值缩水超过三分之一，降至约100亿欧元，远低于2022年保时捷高调上市时的188亿欧元。这一发展引发了人们对保时捷在集团内角色的疑问，因为大众汽车的目标是到本十年末实现 9% 的合并营业利润率，这比今年预测的 1% 有了显著的提升。