Volkswagen Melakukan Penurunan Nilai Aset Sebesar €6 Miliar pada Kepemilikan Saham Porsche Seiring Memburuknya Keberuntungan Merek Tersebut

Volkswagen AG telah mengeluarkan peringatan laba setelah melakukan penurunan nilai aset sebesar €6 miliar ($6,9 miliar) atas 75% sahamnya di Porsche, sebuah perubahan drastis bagi merek mobil sport mewah yang dulunya merupakan mesin laba paling andal bagi perusahaan induknya. Langkah ini menggarisbawahi tantangan yang semakin besar bagi Porsche, termasuk penarikan diri dari pasar Tiongkok dan kemunduran yang mahal dalam peralihannya ke kendaraan listrik.

Sebuah 'Sinyal yang Sangat Negatif'

Penurunan nilai aset, yang diumumkan pada hari Jumat, menyusul penurunan nilai aset sebesar €2,7 miliar setahun sebelumnya dan terjadi hanya beberapa minggu setelah manajemen Volkswagen menyetujui rencana restrukturisasi besar-besaran. Berita ini telah menuai kritik tajam dari investor dan analis, yang menunjukkan potensi kurangnya pengawasan di raksasa otomotif Jerman tersebut.

Ingo Speich dari Deka, salah satu dari 10 investor terbesar Volkswagen, menyebut perkembangan ini sebagai "sinyal yang sangat negatif," dan mengatakan kepada Reuters, "Situasinya tetap sangat rapuh, dan visibilitasnya sangat terbatas." Analis di Jefferies mencatat apa yang mereka gambarkan sebagai "kejutan pembersihan yang tak berujung," sementara analis di Bernstein menyarankan krisis ini dapat digunakan oleh CEO Volkswagen, Oliver Blume, untuk mendorong langkah-langkah pemangkasan biaya yang lebih dalam.

Mesin Keuntungan Porsche Terhambat

Penurunan nilai aset mencerminkan ekspektasi keuangan yang jauh lebih rendah untuk Porsche, yang telah melihat margin keuntungannya yang dulunya mengagumkan jatuh di bawah margin keuntungan Grup Volkswagen yang lebih luas. Menurut analis industri otomotif Ferdinand Dudenhoeffer, "Masa-masa (Porsche) menjadi penggerak keuntungan telah berakhir."

Beberapa faktor berkontribusi pada penurunan tersebut:

Ad

• Penurunan di China: Perusahaan mengurangi jaringan dealernya di pasar yang dulunya paling menguntungkan.
• Kesalahan Langkah EV: Transisi ke model listrik lebih mahal dan menantang daripada yang diperkirakan.
• Tekanan Perdagangan: Tarif AS menekan bisnis merek tersebut di pasar utama lainnya.

Dalam perkembangan yang mengejutkan, merek murah Volkswagen, Skoda, dilaporkan telah melampaui Porsche dalam hal profitabilitas. Analis otomotif independen Matthias Schmidt mencatat, "Merek Ceko ini secara efektif telah menjadi Porsche baru dari grup tersebut."

Implikasi yang Lebih Luas untuk VW

Krisis di Porsche mempersulit upaya CEO Oliver Blume untuk merestrukturisasi kerajaan Volkswagen yang luas dan mencerminkan keresahan yang lebih luas di sektor otomotif Jerman, yang menghadapi persaingan ketat dari para pesaing Tiongkok. Dalam memo internal yang dilihat oleh Reuters, CEO Porsche Michael Leiters menegaskan bahwa perusahaan tetap berpegang pada target margin jangka menengahnya sebesar 10% hingga 15%.

Namun, penurunan nilai aset mengurangi nilai goodwill Volkswagen atas Porsche lebih dari sepertiga menjadi sekitar €10 miliar, turun dari €18,8 miliar pada tahun 2022, tahun IPO-nya yang sangat terkenal. Perkembangan ini menimbulkan pertanyaan tentang peran Porsche dalam grup tersebut, mengingat Volkswagen menargetkan margin operasi konsolidasi sebesar 9% pada akhir dekade ini, sebuah lompatan signifikan dari 1% yang diprediksi untuk tahun ini.