Volkswagen ghi giảm giá trị tài sản 6 tỷ euro từ cổ phần Porsche khi thương hiệu này sa sút.

Tập đoàn Volkswagen AG đã đưa ra cảnh báo lợi nhuận sau khi ghi giảm giá trị 6 tỷ euro (6,9 tỷ đô la) đối với 75% cổ phần của mình tại Porsche, một sự đảo ngược mạnh mẽ đối với thương hiệu xe thể thao hạng sang từng là động lực lợi nhuận đáng tin cậy nhất của công ty mẹ. Động thái này nhấn mạnh những thách thức ngày càng gia tăng của Porsche, bao gồm việc rút lui khỏi thị trường Trung Quốc và những thất bại tốn kém trong quá trình chuyển đổi sang xe điện.

Một 'Tín hiệu rất tiêu cực'

Việc ghi giảm giá trị, được công bố hôm thứ Sáu, diễn ra sau khoản ghi giảm 2,7 tỷ euro chỉ một năm trước đó và chỉ vài tuần sau khi ban lãnh đạo Volkswagen đồng ý với một kế hoạch tái cấu trúc lớn. Tin tức này đã vấp phải sự chỉ trích gay gắt từ các nhà đầu tư và nhà phân tích, những người chỉ ra khả năng thiếu sự giám sát tại gã khổng lồ ô tô Đức.

Ingo Speich của Deka, một trong 10 nhà đầu tư hàng đầu của Volkswagen, gọi diễn biến này là một "tín hiệu rất tiêu cực", nói với Reuters, "Tình hình vẫn rất mong manh, và tầm nhìn rất hạn chế." Các nhà phân tích tại Jefferies nhận định điều mà họ mô tả là "những bất ngờ không hồi kết trong việc dọn dẹp", trong khi các nhà phân tích tại Bernstein cho rằng CEO của Volkswagen, Oliver Blume, có thể tận dụng cuộc khủng hoảng này để thúc đẩy các biện pháp cắt giảm chi phí sâu rộng hơn nữa.

Động cơ lợi nhuận của Porsche chững lại

Việc giảm giá trị tài sản phản ánh kỳ vọng tài chính giảm mạnh đối với Porsche, khi biên lợi nhuận từng rất đáng ngưỡng mộ của hãng giảm xuống dưới mức của toàn bộ Tập đoàn Volkswagen. Theo nhà phân tích ngành công nghiệp ô tô Ferdinand Dudenhoeffer, "Thời kỳ Porsche là động lực lợi nhuận đã qua rồi."

Một số yếu tố đang góp phần vào sự suy giảm này:

Ad

• Rút lui khỏi thị trường Trung Quốc: Công ty đang cắt giảm mạng lưới đại lý tại thị trường từng sinh lợi nhất của mình.
• Những sai lầm trong xe điện: Quá trình chuyển đổi sang các mẫu xe điện tốn kém và khó khăn hơn dự kiến.
• Áp lực thương mại: Thuế quan của Mỹ đang gây khó khăn cho hoạt động kinh doanh của thương hiệu tại một thị trường trọng điểm khác.

Trong một diễn biến bất ngờ, thương hiệu bình dân Skoda của Volkswagen được cho là đã vượt qua Porsche về lợi nhuận. Nhà phân tích ô tô độc lập Matthias Schmidt nhận xét, "Thương hiệu Séc này thực sự đã trở thành Porsche mới của tập đoàn."

Tác động rộng hơn đối với VW

Cuộc khủng hoảng tại Porsche làm phức tạp thêm nỗ lực tái cấu trúc đế chế Volkswagen rộng lớn của CEO Oliver Blume và phản ánh một sự suy yếu rộng hơn trong ngành công nghiệp ô tô Đức, vốn đang phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ Trung Quốc. Trong một bản ghi nhớ nội bộ mà Reuters đã xem được, CEO của Porsche, Michael Leiters, khẳng định công ty vẫn giữ vững mục tiêu tỷ suất lợi nhuận trung hạn từ 10% đến 15%.

Tuy nhiên, việc giảm giá trị tài sản đã làm giảm giá trị lợi thế thương mại của Volkswagen đối với Porsche hơn một phần ba xuống còn khoảng 10 tỷ euro, giảm từ 18,8 tỷ euro vào năm 2022, năm diễn ra đợt IPO đình đám của hãng. Diễn biến này đặt ra câu hỏi về vai trò của Porsche trong tập đoàn khi Volkswagen đặt mục tiêu tỷ suất lợi nhuận hoạt động hợp nhất là 9% vào cuối thập kỷ này, một bước nhảy vọt đáng kể so với mức 1% được dự báo cho năm nay.