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受通胀担忧影响，美国10年期国债收益率飙升至5%以上，创19年新高。
Summary
由于强劲的经济数据、疲软的政府债券拍卖以及美联储鹰派言论引发了债券市场的大规模抛售，美国国债基准收益率跌至 2007 年以来的最高水平。
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周四，美国国债收益率飙升至数十年来的最高点，基准10年期国债收益率在历史性的抛售潮中突破5%。此次暴跌是由一系列因素共同推动的，包括出人意料的强劲商业活动数据、反响不佳的政府债券拍卖以及美联储释放的鹰派信号，这些因素再次引发了投资者对持续通胀的担忧。
抛售潮的驱动因素是什么？
一系列利空因素共同引发了债券市场的剧烈波动，挑战了通胀稳步下行的观点。分析师指出的关键催化剂包括：
- 强劲的经济数据：9月份的采购经理人指数（PMI）初值显示，美国商业活动加速增长至五年多来的最高水平，表明经济增长势头依然出人意料地强劲，足以抵御货币紧缩政策的影响。
- 疲软的债券拍卖：原定于周三举行的五年期国债拍卖需求异常疲软。这迫使一级交易商吸收了超出预期的发行份额，从而拖累了二级市场价格。
- 美联储鹰派评论：美联储理事迈克尔·巴尔周三表示，政策制定者可能需要进一步加息。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比也表达了类似的观点，他警告称，持续的能源价格冲击可能成为持续通胀的根源。
- 能源价格上涨：与地缘政治紧张局势相关的原油期货价格飙升，加剧了人们对经济将面临长期成本推动型冲击的担忧。
市场暴跌聚焦
此次抛售波及整个美国国债收益率曲线，将收益率推至2008年全球金融危机前的最低水平。此前，周三的暴跌已造成市场大幅下挫，据Investing.com报道，这是自去年4月以来最大的单日收益率涨幅。
周四的关键收益率水平包括：
Ad- 基准10年期美国国债收益率升至5.142%，创下2007年7月以来的最高水平。
- 30年期美国国债收益率飙升至5.443%，达到2004年以来的最高点。
- 对政策较为敏感的2年期美国国债收益率攀升至4.908%，创下2024年5月以来的最高水平。
据市场观察人士称，美国财政部试图通过高达60亿美元的债券回购计划来支持市场，但由于抛售量巨大，该计划收效甚微。
展望与美联储预期
债券市场的剧烈重定价已显著改变了市场对美联储未来政策的预期。根据芝加哥商品交易所 (CME) FedWatch 的数据，交易员目前预计美联储在 10 月份的会议上再次加息 25 个基点的概率为 70%，较周三数据公布前的 50% 大幅上升。
Yardeni Research 在一份报告中指出：“我们此前预计今年 10 年期国债收益率将维持在 4.00%-5.00% 的区间。然而，目前的风险因素显然表明收益率还有进一步上涨的空间。”