मुद्रास्फीति की आशंकाओं के चलते अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड की उपज 5% से अधिक बढ़कर 19 वर्षों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई।

गुरुवार को अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड कई दशकों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, जिसमें बेंचमार्क 10-वर्षीय बॉन्ड ऐतिहासिक बिकवाली के बीच 5% से अधिक चढ़ गया। इस गिरावट का कारण अप्रत्याशित रूप से मजबूत कारोबारी गतिविधि के आंकड़े, सरकारी ऋण नीलामी की खराब प्रतिक्रिया और फेडरल रिजर्व के सख्त संकेत थे, जिससे लगातार मुद्रास्फीति को लेकर निवेशकों का डर फिर से बढ़ गया।

बिकवाली के कारण?

मंदी के कई कारकों के एक साथ आने से बॉन्ड बाजार में यह तीव्र उछाल आया, जिससे यह धारणा गलत साबित हुई कि मुद्रास्फीति निश्चित रूप से नीचे की ओर जा रही है। विश्लेषकों द्वारा बताए गए प्रमुख उत्प्रेरक इस प्रकार हैं:

• मजबूत आर्थिक आंकड़े: सितंबर के लिए जारी किए गए परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स (पीएमआई) सर्वेक्षण से पता चला कि अमेरिकी कारोबारी गतिविधि पांच साल से अधिक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है, जो इस बात का संकेत है कि मौद्रिक सख्ती के बावजूद आर्थिक गति अप्रत्याशित रूप से मजबूत बनी हुई है।
• कमजोर ऋण नीलामी: बुधवार को निर्धारित पांच-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड की नीलामी में मांग असाधारण रूप से कमजोर रही। इससे प्राथमिक डीलरों को उम्मीद से कहीं अधिक मात्रा में जारी किए गए बॉन्डों को अवशोषित करना पड़ा, जिससे द्वितीयक बाजार में कीमतें गिर गईं।
• फेडरल रिजर्व की सख्त टिप्पणी: फेडरल रिजर्व के गवर्नर माइकल बार ने बुधवार को कहा कि नीति निर्माताओं को संभवतः ब्याज दरों में और वृद्धि करनी होगी। शिकागो फेड के अध्यक्ष ऑस्टन गूल्सबी ने भी इसी भावना को दोहराया और चेतावनी दी कि ऊर्जा की कीमतों में मौजूदा उछाल लगातार मुद्रास्फीति का कारण बन सकता है।

ऊर्जा की बढ़ती कीमतें: भू-राजनीतिक तनाव से जुड़े कच्चे तेल के वायदा भाव में उछाल ने अर्थव्यवस्था पर लंबे समय तक चलने वाले लागत-प्रेरित झटके की चिंताओं को बढ़ा दिया है।

बाजार में भारी गिरावट

ट्रेजरी कर्व में व्यापक स्तर पर बिकवाली हुई, जिससे यील्ड 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट से पहले के स्तर तक गिर गई। यह गिरावट बुधवार की भारी गिरावट पर आधारित थी, जिसे Investing.com ने पिछले वर्ष अप्रैल के बाद से एक दिन में यील्ड में सबसे बड़ी वृद्धि बताया था।

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गुरुवार को प्राप्त प्रमुख यील्ड स्तर इस प्रकार हैं:

• बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट बढ़कर 5.142% हो गया, जो जुलाई 2007 के बाद का उच्चतम स्तर है।
• 30-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड बढ़कर 5.443% हो गया, जो 2004 के बाद का उच्चतम स्तर है।
• नीति-संवेदनशील 2-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड बढ़कर 4.908% हो गया, जो मई 2024 के बाद का उच्चतम स्तर है।

बाजार विश्लेषकों के अनुसार, अमेरिकी ट्रेजरी द्वारा 6 अरब डॉलर तक के बॉन्ड बायबैक कार्यक्रम के माध्यम से बाजार को समर्थन देने के प्रयास भारी बिकवाली के कारण विफल हो गए।

दृष्टिकोण और फेड की अपेक्षाएँ

बॉन्ड बाजार में आक्रामक पुनर्मूल्यांकन ने भविष्य में फेडरल रिजर्व की नीति के लिए अपेक्षाओं को काफी हद तक बदल दिया है। सीएमई फेडवॉच के आंकड़ों के अनुसार, ट्रेडर्स अब फेड की अक्टूबर बैठक में एक और चौथाई-पॉइंट ब्याज दर वृद्धि की 70% संभावना जता रहे हैं, जो बुधवार को जारी आंकड़ों से पहले 50% थी।

यार्डेनी रिसर्च ने एक नोट में कहा, "हमें उम्मीद थी कि इस साल 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड 4.00%-5.00% के दायरे में रहेगी। फिर भी, अब जोखिम स्पष्ट रूप से यील्ड में और वृद्धि की ओर इशारा कर रहे हैं।"