Hasil Perbendaharaan 10 Tahun A.S. Melampaui 5% kepada Tahap Tertinggi 19 Tahun disebabkan Kebimbangan Inflasi

Hasil Perbendaharaan A.S. melonjak ke paras tertinggi dalam beberapa dekad pada hari Khamis, dengan nota penanda aras 10 tahun meningkat melepasi 5% dalam penjualan besar-besaran yang bersejarah. Kejatuhan ini didorong oleh gabungan data aktiviti perniagaan yang mengejutkan, lelongan hutang kerajaan yang kurang diterima, dan isyarat agresif daripada Rizab Persekutuan, yang membangkitkan semula kebimbangan pelabur terhadap inflasi yang berterusan.

Apa yang Mendorong Penjualan Besar-besaran?

Pertemuan faktor penurunan harga mencetuskan pergerakan mendadak dalam pasaran bon, mencabar pandangan bahawa inflasi berada di landasan menurun. Pemangkin utama yang dipetik oleh penganalisis termasuk:

• Data Ekonomi yang Kukuh: Tinjauan Indeks Pengurus Pembelian (PMI) yang pantas untuk bulan September menunjukkan aktiviti perniagaan A.S. memecut ke paras tertinggi lebih daripada lima tahun, menandakan bahawa momentum ekonomi kekal berdaya tahan tanpa diduga terhadap pengetatan monetari.
• Lelongan Hutang yang Lemah: Lelongan nota Perbendaharaan lima tahun yang dijadualkan pada hari Rabu dipenuhi dengan permintaan yang sangat lemah. Ini memaksa peniaga utama untuk menyerap bahagian terbitan yang lebih besar daripada jangkaan, menurunkan harga dalam pasaran sekunder.
• Komen Hawkish Fed: Gabenor Rizab Persekutuan Michael Barr menyatakan pada hari Rabu bahawa pembuat dasar mungkin perlu meningkatkan lagi kadar faedah. Sentimen ini disuarakan oleh Presiden Rizab Persekutuan Chicago, Austan Goolsbee, yang memberi amaran bahawa kejutan harga tenaga yang berterusan mungkin menjadi sumber inflasi yang berterusan.
• Kenaikan Harga Tenaga: Lonjakan niaga hadapan minyak mentah, yang dikaitkan dengan ketegangan geopolitik, menambah kebimbangan tentang kejutan tolakan kos yang berpanjangan kepada ekonomi.

Kemusnahan Pasaran dalam Fokus

Penjualan meluas merentasi lengkung Perbendaharaan, mendorong hasil ke tahap yang tidak pernah dilihat sejak sebelum krisis kewangan global 2008. Langkah ini dibina berdasarkan kekalahan dramatik pada hari Rabu, yang dilaporkan oleh Investing.com sebagai lonjakan hasil satu hari terbesar sejak April tahun sebelumnya.

Tahap hasil utama yang dicapai pada hari Khamis termasuk:

Ad

• Penanda aras Nota Perbendaharaan 10 tahun meningkat kepada 5.142%, tahap tertinggi sejak Julai 2007.
• Hasil Perbendaharaan 30 tahun melonjak kepada 5.443%, kemuncak yang tidak pernah dilihat sejak 2004.
• Hasil Perbendaharaan 2 tahun yang sensitif terhadap dasar meningkat kepada 4.908%, tertinggi sejak Mei 2024.

Usaha Perbendaharaan A.S. untuk menyokong pasaran melalui program pembelian balik bon sehingga $6 bilion telah dibebani oleh jumlah jualan yang banyak, menurut pemerhati pasaran.

Tinjauan dan Jangkaan Fed

Penentuan semula harga yang agresif dalam pasaran bon telah mengubah jangkaan dengan ketara untuk dasar Rizab Persekutuan masa hadapan. Menurut data CME FedWatch, pedagang kini menetapkan kebarangkalian 70% untuk kenaikan kadar suku mata yang lain pada mesyuarat Fed pada bulan Oktober, meningkat mendadak daripada 50% sebelum data dikeluarkan pada hari Rabu.

"Kami menjangkakan hasil bon 10 tahun kekal dalam julat 4.00%-5.00% tahun ini," kata Yardeni Research dalam satu nota. "Walau bagaimanapun, risiko kini jelas menunjukkan peningkatan yang lebih tinggi dalam hasil."