Imbal Hasil Obligasi Treasury AS 10 Tahun Melonjak Melewati 5% ke Level Tertinggi 19 Tahun Akibat Kekhawatiran Inflasi

Imbal hasil obligasi pemerintah AS melonjak ke level tertinggi dalam beberapa dekade pada hari Kamis, dengan obligasi acuan 10 tahun melampaui 5% dalam aksi jual besar-besaran yang bersejarah. Penurunan tajam ini dipicu oleh kombinasi data aktivitas bisnis yang sangat kuat, lelang utang pemerintah yang kurang diterima, dan sinyal hawkish dari Federal Reserve, yang kembali memicu kekhawatiran investor atas inflasi yang terus berlanjut.

Apa yang Mendorong Aksi Jual Besar-besaran?

Gabungan faktor-faktor bearish memicu pergerakan tajam di pasar obligasi, menantang pandangan bahwa inflasi berada pada jalur penurunan yang stabil. Katalis utama yang disebutkan oleh analis meliputi:

• Data Ekonomi yang Kuat: Survei Indeks Manajer Pembelian (PMI) kilat untuk bulan September menunjukkan aktivitas bisnis AS meningkat ke level tertinggi lebih dari lima tahun, menandakan bahwa momentum ekonomi tetap tangguh secara tak terduga terhadap pengetatan moneter.
• Lelang Utang yang Lemah: Lelang obligasi pemerintah lima tahun yang dijadwalkan pada hari Rabu disambut dengan permintaan yang sangat lemah. Hal ini memaksa dealer utama untuk menyerap bagian penerbitan yang lebih besar dari yang diperkirakan, sehingga menurunkan harga di pasar sekunder.
• Komentar Fed yang Tegas: Gubernur Federal Reserve Michael Barr menyatakan pada hari Rabu bahwa para pembuat kebijakan kemungkinan perlu menaikkan suku bunga lebih lanjut. Sentimen ini digaungkan oleh Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee, yang memperingatkan bahwa guncangan harga energi yang sedang berlangsung mungkin menjadi sumber inflasi yang berkelanjutan.
• Kenaikan Harga Energi: Lonjakan harga minyak mentah berjangka, yang terkait dengan ketegangan geopolitik, menambah kekhawatiran tentang guncangan kenaikan biaya yang berkepanjangan terhadap perekonomian.

Kehancuran Pasar dalam Fokus

Penjualan massal terjadi secara luas di seluruh kurva obligasi pemerintah, mendorong imbal hasil ke tingkat yang belum pernah terlihat sejak sebelum krisis keuangan global 2008. Pergerakan ini didasarkan pada penurunan dramatis pada hari Rabu, yang dilaporkan oleh Investing.com sebagai lonjakan imbal hasil satu hari terbesar sejak April tahun sebelumnya.

Tingkat imbal hasil utama yang dicapai pada hari Kamis meliputi:

Ad

• Obligasi Treasury 10 tahun acuan naik menjadi 5,142%, level tertinggi sejak Juli 2007.
• Imbal hasil obligasi Treasury 30 tahun melonjak menjadi 5,443%, puncak yang belum pernah terlihat sejak 2004.
• Imbal hasil obligasi Treasury 2 tahun yang sensitif terhadap kebijakan naik menjadi 4,908%, level tertinggi sejak Mei 2024.

Upaya Departemen Keuangan AS untuk mendukung pasar melalui program pembelian kembali obligasi hingga $6 miliar kewalahan oleh volume penjualan yang sangat besar, menurut pengamat pasar.

Prospek dan Ekspektasi Fed

Penetapan harga ulang yang agresif di pasar obligasi telah secara signifikan mengubah ekspektasi untuk kebijakan Federal Reserve di masa mendatang. Menurut data CME FedWatch, para pedagang sekarang memperkirakan probabilitas 70% kenaikan suku bunga seperempat poin lagi pada pertemuan Fed bulan Oktober, naik tajam dari 50% sebelum rilis data hari Rabu.

"Kami memperkirakan imbal hasil obligasi 10 tahun akan tetap berada di kisaran 4,00%-5,00% tahun ini," kata Yardeni Research dalam sebuah catatan. "Namun demikian, risiko saat ini jelas menunjukkan potensi kenaikan imbal hasil lebih lanjut."