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瑞银警告耐克面临“负面催化剂”，因需求疲软下调目标股价
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瑞银分析师下调了耐克的目标股价，理由是该公司即将发布的季度财报存在盈利大幅低于预期以及业绩指引下调的风险。
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瑞银集团最新发布的研究报告指出，耐克（NKE）在公布2027财年第一季度业绩时，面临着盈利大幅不及预期以及股价进一步下跌的高风险。该行分析师警告称，这家运动服装巨头存在“负面催化剂”，并建议投资者尽管该股近期有所回调，但仍应保持观望。
分析师警告
瑞银分析师杰伊·索尔维持对耐克股票的“中性”评级，但将12个月目标价从之前的48美元下调13%至42美元。该行预测耐克第一季度每股收益（EPS）为0.39美元，比华尔街普遍预期的0.44美元低0.05美元。
更重要的是，瑞银预计耐克管理层将发布疲软的第二季度业绩指引，并下调其2027财年的全年业绩预期。该报告预测第二季度每股收益（EPS）指引在0.31美元至0.43美元之间，远低于市场预期的0.53美元。“市场情绪悲观，但我们与投资者的沟通表明，市场低估了此次业绩下滑可能导致的每股收益下降幅度，”Sole写道。
全球渠道承压
瑞银的渠道调查和数据分析显示，耐克主要产品类别和地区市场的需求趋势正在恶化。该报告重点指出了几个令人担忧的领域：
Ad- 北美：预计第一季度直接面向消费者（DTC）的销售额将下降个位数百分比，降幅高于市场普遍预期的-0.4%。这主要是由于Dunk运动鞋系列等核心生活方式产品的需求疲软所致。
- 大中华区：预计该地区销售额将同比下降 14.0%。据报道，下降的主要原因是库存水平高企、分销商参与电商渠道的程度降低，以及耐克计划裁减超过 1000 家第三方数字合作伙伴。
- 欧洲：交易数据显示，耐克第一季度欧洲 DTC（直接面向消费者）销售额同比下降 22.1%。瑞银还指出，耐克在生活方式类产品中的市场份额正在被 On、Hoka 和阿迪达斯等竞争对手蚕食。
- 匡威：预计该品牌销售额将同比大幅下降 30%。
市场定位与展望
分析师发出警告之际，市场对耐克的悲观情绪似乎正在加剧。该股的空头头寸已攀升至五年来的最高点，达到自由流通股的 6.4%。瑞银的量化数据显示，耐克的空头头寸相对于其同行和自身历史水平而言都较为拥挤。
鉴于这些挑战，瑞银将耐克2027财年全年每股收益预期下调16%至1.30美元，而买方普遍预期为1.55美元。尽管该股的预期市盈率已从五年平均水平34倍收窄至21倍，但瑞银认为盈利预期下调的风险依然很高。期权市场目前预计，在即将发布的财报前后，耐克股价可能出现约8.0%的波动。