UBS, 수요 약화로 나이키에 '부정적 촉매제' 경고 및 목표 주가 하향 조정

UBS의 새로운 연구 보고서에 따르면 나이키(NKE)는 2027 회계연도 1분기 실적 발표에서 상당한 실적 부진과 추가 주가 하락 위험에 직면해 있습니다. UBS 애널리스트들은 스포츠웨어 대기업인 나이키에 "부정적인 촉매제"가 작용할 수 있다고 경고하며, 최근 주가 하락에도 불구하고 투자자들에게 관망세를 유지할 것을 권고했습니다.

애널리스트 경고

UBS의 애널리스트 제이 솔은 나이키 주식에 대해 "중립" 투자의견을 유지했지만, 12개월 목표주가를 기존 48달러에서 13% 하향 조정한 42달러로 제시했습니다. UBS는 나이키의 1분기 주당순이익(EPS)을 0.39달러로 예상했는데, 이는 월가 컨센서스인 0.44달러보다 0.05달러 낮은 수치입니다.

더욱 중요한 것은 UBS가 나이키 경영진이 2분기 실적 전망치를 하향 조정하고 2027 회계연도 전체 실적 전망치도 낮출 것으로 예상한다는 점입니다. 보고서는 2분기 주당순이익(EPS) 전망치를 0.31달러에서 0.43달러 사이로 예상하며, 이는 시장 예상치인 0.53달러보다 훨씬 낮은 수치입니다. 솔(Sole)은 "시장 심리는 비관적이지만, 투자자들과의 대화를 통해 시장이 EPS 하락폭을 과소평가하고 있음을 알 수 있다"고 분석했습니다.

글로벌 유통 채널 압박

UBS의 유통 채널 조사 및 데이터 분석 결과, 나이키의 주요 제품 카테고리와 지역 시장 전반에 걸쳐 수요 추세가 악화되고 있는 것으로 나타났습니다. 보고서는 다음과 같은 몇 가지 우려 사항을 강조했습니다.

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• 북미: DTC(Direct-to-Consumer) 매출은 1분기에 한 자릿수 중반대 감소할 것으로 예상되며, 이는 시장 컨센서스 예상치인 -0.4%보다 더 큰 폭의 하락입니다. 이러한 감소는 덩크(Dunk) 스니커즈 라인과 같은 핵심 라이프스타일 제품에 대한 수요 약화에 기인합니다.
• 중화권: 이 지역 매출은 전년 대비 14.0% 감소할 것으로 예상됩니다. 이러한 감소는 높은 재고 수준, 유통업체의 전자상거래 참여 감소, 그리고 나이키가 1,000개 이상의 제3자 디지털 파트너사를 줄이려는 계획 때문인 것으로 알려졌습니다.
• 유럽: 거래 데이터에 따르면 1분기 유럽 DTC(Direct-to-Consumer) 매출은 전년 대비 22.1% 감소했습니다. UBS는 또한 나이키가 라이프스타일 카테고리에서 On, Hoka, Adidas와 같은 경쟁업체에 시장 점유율을 잃고 있다고 지적했습니다.
• 컨버스: 이 브랜드의 매출은 전년 대비 30% 급감할 것으로 예상됩니다.

시장 포지셔닝 및 전망

이러한 애널리스트들의 경고는 나이키에 대한 비관적인 전망이 확산되는 가운데 나왔습니다. 나이키 주식의 공매도 잔고는 5년 만에 최고치를 기록하며 유통 주식의 6.4%에 달했습니다. UBS의 정량적 데이터에 따르면 나이키의 공매도 포지션은 동종 업계 및 과거 평균 수준과 비교했을 때 과도하게 집중되어 있습니다.

이러한 어려움을 반영하여 UBS는 나이키의 2027 회계연도 주당순이익(EPS) 전망치를 16% 하향 조정하여 $1.30으로 제시했습니다. 이는 애널리스트들의 컨센서스인 $1.55보다 낮은 수치입니다. 주가수익비율(PER)이 지난 5년간 평균인 34배에서 21배로 하락했음에도 불구하고, UBS는 향후 실적 전망치 하향 조정 가능성이 여전히 높다고 판단하고 있습니다. 옵션 시장에서는 다가오는 실적 발표를 전후로 주가가 약 8.0% 변동할 것으로 예상하고 있습니다.