雅诗兰黛去杠杆进程获认可，标普将其展望上调至“稳定”

评级机构标普全球评级（S&P Global Ratings）今日宣布，将雅诗兰黛公司（The Estee Lauder Cos. Inc., NYSE: EL）的评级展望从“负面”上调至“稳定”。此举反映了这家美国美妆巨头在业务重整努力下，其经营业绩和信用指标均出现改善。

标普同时确认了对雅诗兰黛的所有评级，包括 “A-” 的长期发行人信用评级，以及 “A-2” 的短期和商业票据评级。

展望上调原因

标普指出，雅诗兰黛的业务周转策略已初见成效，是此次上调展望的主要驱动因素。该公司已连续四个季度实现营收增长和毛利率扩张，其第四财季的营收和盈利表现超出了标普此前的预期。

这些积极的经营成果表明，公司重新聚焦于平衡增长和利润率修复的战略正在取得进展，从而改善了其信用状况。

财务指标预测改善

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基于雅诗兰黛的业绩改善，标普更新了其关键财务指标预测，预计公司的去杠杆化进程将快于此前预期。

• 调整后杠杆率：标普预计，到2027财年，该指标将降至 1.9倍，低于2倍，显著优于先前预测的2.4倍。预计2026财年该指标将降至2.6倍。
• EBITDA利润率：预计到2027财年，调整后的EBITDA利润率将扩大超过 500个基点，达到 21.4%。
• 收入增长：标普预测公司将实现中个位数的收入增长，预计2027财年综合收入将增长约 4%。

短期现金流压力与债务管理

尽管前景向好，但标普预计雅诗兰黛在2027财年将面临一定的现金流压力。这主要是由于与重组相关的现金支出（超过5亿美元）、营运资本投资和更高的资本支出所致。

这些投资加上约5.4亿美元的股息支付，将导致2027财年的酌情现金流从2026财年的7.38亿美元降至约1.5亿美元。然而，标普预计雅诗兰黛将利用其充裕的现金余额来偿还债务，包括在2027年3月用现金偿还一笔 5亿美元 的到期债务。截至2026财年末，该公司持有 35亿美元 现金，并拥有一个25亿美元的循环信贷额度可供使用。