S&P Naikkan Prospek Estee Lauder Menjadi Stabil Berkat Deleveraging

S&P Global Ratings telah merevisi prospeknya untuk The Estee Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL) menjadi stabil dari negatif. Lembaga pemeringkat tersebut juga mengafirmasi semua peringkat, termasuk peringkat kredit emiten jangka panjang 'A-' dan peringkat jangka pendek serta surat berharga komersial 'A-2'.

Perubahan prospek ini mencerminkan perbaikan hasil operasional dan metrik kredit perusahaan kecantikan yang berbasis di AS tersebut, seiring dengan mulai berjalannya upaya pembenahan. S&P menyatakan bahwa kinerja pendapatan dan laba yang dilaporkan pada kuartal keempat fiskal Estee Lauder melampaui ekspektasi mereka.

Proyeksi Keuangan Membaik

S&P Global Ratings kini memproyeksikan metrik keuangan yang lebih kuat untuk Estee Lauder di masa mendatang. Perbaikan ini didorong oleh fokus baru perusahaan pada pertumbuhan yang seimbang dan perbaikan margin.

• Leverage: S&P memperkirakan *adjusted leverage* (leverage yang disesuaikan) akan turun di bawah 2x pada tahun fiskal 2027, dibandingkan dengan ekspektasi sebelumnya sebesar 2,4x. Leverage diperkirakan akan turun menjadi 2,6x pada tahun fiskal 2026 dan mencapai 1,9x pada tahun fiskal 2027.
• Margin: *Adjusted EBITDA margin* diproyeksikan akan berekspansi lebih dari 500 basis poin menjadi 21,4% pada tahun fiskal 2027.
• Pendapatan: Lembaga pemeringkat ini memproyeksikan pertumbuhan pendapatan di level pertengahan satu digit, dengan perkiraan kenaikan pendapatan konsolidasi sekitar 4% pada tahun fiskal 2027.

Estee Lauder telah mencatatkan pertumbuhan pendapatan dan ekspansi margin kotor selama empat kuartal berturut-turut, yang menjadi dasar optimisme ini.

Ad

Tantangan Arus Kas dan Posisi Likuiditas

Meskipun prospeknya membaik, S&P memperkirakan arus kas Estee Lauder akan berada di bawah tekanan pada tahun fiskal 2027. Hal ini disebabkan oleh pembayaran biaya restrukturisasi, investasi modal kerja, dan belanja modal yang lebih tinggi.

S&P mengantisipasi pembayaran tunai lebih dari $500 juta terkait biaya restrukturisasi yang masih harus dibayar. Dikombinasikan dengan pembayaran dividen sekitar $540 juta, arus kas diskresioner yang dilaporkan diperkirakan turun menjadi sekitar $150 juta pada tahun fiskal 2027 dari $738 juta pada tahun fiskal 2026.

Namun, posisi likuiditas perusahaan tetap kuat. Estee Lauder mengakhiri tahun fiskal 2026 dengan saldo kas $3,5 miliar dan ketersediaan penuh di bawah fasilitas kredit revolving senilai $2,5 miliar. S&P mengharapkan perusahaan akan menggunakan saldo kasnya untuk membayar utang jatuh tempo senilai $500 juta pada Maret 2027.