胜利资本收购第一鹰投资后，标普确认其“BB”评级并调整展望至稳定

在胜利资本控股公司 (Victory Capital Holdings Inc., NYSE: VCTR) 宣布收购第一鹰投资 (First Eagle Investments) 后，标普全球评级周一确认了其 “BB” 级的发行人信用评级，但将评级展望从“正面”调整为“稳定”。这一调整主要反映了该交易将通过大量债务融资，导致公司财务杠杆率上升的预期。

收购交易详情

胜利资本于2026年8月26日宣布，已签署最终协议，将从 Genstar Capital 和第一鹰的员工手中收购这家私人全球资产管理公司100%的股权。第一鹰投资的资产管理规模约为 2220亿美元。

标普报告指出，此次交易将主要通过债务融资完成，资金来源包括：

• 公司资产负债表现金
• 35亿美元 的定期贷款B
• 9.5亿美元 的高级担保票据
• 20亿美元 的新股权

此外，胜利资本还计划承担第一鹰现有的 5.75亿美元 高级担保票据。

对财务和业务的影响

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此次收购将显著提升胜利资本的规模。交易完成后，其合并后备考资产管理规模 (pro forma AUM) 预计将达到约 5710亿美元，2027年合并收入预计将超过 30亿美元。标普认为，此次收购与胜利资本的现有业务具有互补性，能够扩大其全球业务、丰富分销渠道并增强资产管理能力。

值得注意的是，通过整合第一鹰旗下规模达 400亿美元 的另类信贷和担保贷款凭证 (CLO) 平台，胜利资本将进入增长迅速且多元化的新资产类别领域。

未来评级展望

标普将展望调整为“稳定”，是基于其预计胜利资本在收购完成后的12个月内，财务杠杆率将维持在 3.0倍至4.0倍 的区间。该机构警告称，如果未来杠杆率持续高于4.0倍，或公司因经营或投资表现不佳导致业务恶化，其评级可能会被下调。

从长远来看，如果胜利资本能够通过内生性增长和成功的收购整合，实现持续的资金净流入并保持稳定的利润率，或者将杠杆率持续维持在3.0倍以下，其评级则有可能被上调。