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开普勒雪佛龙上调Soitec评级，称业务拐点快于预期
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券商开普勒雪佛龙（Kepler Cheuvreux）已将法国半导体材料制造商Soitec的股票评级从“持有”上调至“买入”。该机构指出，Soitec的业务拐点进程快于预期，尽管其下调了目标价，但对该股的看法转为更加积极。
评级与目标价调整
开普勒雪佛龙在报告中将Soitec的目标价从160欧元下调至150欧元。该券商解释称，尽管目标价下调，但Soitec的股价在过去两个月经历了“实质性回调”，使其估值水平回归到更具吸引力的区间，这是上调评级的主要原因之一。
关键业务前景改善
分析师认为，Soitec的业务基本面正出现积极变化，主要体现在两大业务板块：
- 射频绝缘硅 (RF-SOI) 业务：该业务的触底反弹速度超出此前预期。报告指出，RF-SOI的去库存进程持续推进，2027财年第一季度，代工客户的库存已从200万片晶圆减少了30万片至170万片。开普勒预计，到2027财年中期，该业务的库存水平可能恢复正常，并预测2027财年其销售额仅会出现轻微下滑。
- 光子绝缘硅 (Photonics-SOI) 业务：该业务的增长速度同样快于预期。得益于强劲的需求和快速的产能扩张，开普勒预计其销售额在2027财年将大幅增长172%，达到2.9亿美元。此外，由于Soitec已获得越来越多客户的多年期订单承诺，业务可见度得到提升。该机构预测，光子业务在2027至2031财年的复合年增长率（CAGR）将超过50%，到2031财年销售额有望达到6亿美元。
Ad财务预测更新
基于对业务前景的乐观判断，开普勒雪佛龙大幅调整了对Soitec的财务预测。该机构现在预计Soitec从2027财年起将实现显著更高的利润率。
具体的预测调整包括：
- 销售额：将2027财年的预测上调14.2%，2028财年上调10.4%。
- 调整后息税前利润 (EBIT)：将2027财年的预测上调27%，2028财年上调54.2%。
- 调整后每股收益 (EPS)：下调了2027财年的预测（未披露具体幅度），并将2028财年的预测下调了55.4%。