巴克莱：SK海力士增长潜力巨大，股价有望翻倍

巴克莱银行周二开始覆盖存储芯片巨头SK海力士 (SK Hynix) 在美国新上市的存托凭证 (ADR)，给予“增持”评级，并设定了高达330美元的目标价。该目标价较其周一152.35美元的收盘价意味着近117%的潜在上涨空间。

行业失衡支撑强劲增长

巴克莱分析师Simon Coles在报告中指出，存储芯片行业供应紧张的局面预计将在2027年加剧，并在2028年仅有有限改善，这将支撑SK海力士“未来进一步的显著增长”。

该行的全球DRAM模型显示，2027年DRAM比特供应量预计将同比增长20%，但无法跟上预计加速至35%的比特需求增长。巴克莱因此预测，“持续的供应紧张状况还将持续数年”。

HBM领导地位与资本回报

在具体公司层面，巴克莱预计SK海力士将保持其在高带宽内存 (HBM) 领域的领先地位。报告认为，公司将连续多年保持超过50%的HBM市场份额。

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此外，分析师强调了公司的投资逻辑正转向资本回报。据估算，到2027年底，SK海力士持有的现金将相当于其当前市值的40%以上，这为通过股票回购提升盈利增长提供了“充足的机会”。巴克莱的模型显示，即使平均售价从2027年起持平，若执行一项500亿美元的回购计划，其2028年的每股收益仍能实现两位数的增长。

市场背景与竞争格局

SK海力士近期在纳斯达克上市其ADR，股票代码为“SKHY”，发行价为每股149美元。巴克莱的此次评级是将其研究范围从韩国上市股票转移至新发行的ADR。

报告也提到，尽管中国的存储生态系统正在迅速发展，但巴克莱认为其目前对全球DRAM市场格局的影响有限。分析师特别指出，中国主要厂商的HBM3开发仍然延迟，量产可能要推迟到2027年，这进一步巩固了SK海力士等现有市场领导者的竞争优势。