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国金证券：二季度航运快递业绩亮眼 高油价拖累交通运输板块整体利润
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根据国金证券发布的最新研究报告，2026年第二季度中国交通运输板块呈现显著分化。尽管航运与快递子行业业绩高速增长，但航空业因燃料成本飙升而利润承压，导致整个板块当季归母净利润同比下滑15.4%至405亿元。
航运与快递：景气上行，利润高增
地缘政治局势是推动航运业景气度高涨的主要因素。报告指出，受中东局势影响，油轮和集装箱船运价在第二季度持续走高，推动2026年上半年航运板块归母净利润同比增长16%，达到320亿元。其中，超大型油轮（VLCC）的TCE（等价期租租金）同比暴涨近700%。
快递行业则受益于行业价格修复。随着反“内卷”政策的常态化，快递单票价格企稳回升。数据显示，2026年上半年：
- 快递业务量同比增长4.9%，至1003.8亿件。
- 快递单票价格为7.68元，同比上涨2.3%。
- 价格与业务量的稳定增长共同推动了快递板块利润兑现高增。
航空业：高油价侵蚀利润，货运成亮点
Ad航空业成为拖累板块整体表现的主要因素。尽管2026年上半年7家主要客运航司合计营收同比增长10%，但归母净亏损却扩大至67亿元。国金证券分析认为，航油成本大幅上涨是利润承压的主因。
相比之下，航空货运表现强劲。受益于AI硬件、高端制造出海等高价值货物运输需求的带动，空运市场维持较高景气度。例如，东航物流上半年营收同比增长27%，归母净利润同比增长10%。
公路港口：基本面稳健，凸显红利价值
公路、铁路及港口等基础设板块表现相对稳健。2026年上半年，港口吞吐量实现平稳增长，其中外贸货物吞吐量同比提升4.5%。公路与铁路板块的基本面保持稳健，客货周转量均录得正增长。
国金证券特别指出，当前公路、铁路、港口等板块的股息率普遍高于4%，在业绩稳健的背景下，具备较高的红利投资价值。该机构认为，虽然油价是短期制约航空业利润的因素，但市场或已充分定价，未来供需改善仍值得期待。