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中国運輸セクター、Q2は明暗分かれる 海運好調も原油高が航空を圧迫
国金証券（Guojin Securities）が発表した最新の調査レポートによると、2026年第2四半期の中国の運輸セクターは、海運と宅配便の業績が好調だった一方で、原油価格の高騰が航空会社のコストを圧迫し、セクター全体の純利益は前年同期比で15.4%減少した。
第2四半期は減益、原油高が重荷に
2026年上半期（1～6月）の中国運輸セクター全体の売上高は前年同期比2.8%増の1兆7,823億元、純利益は同2.7%増の976億元と増収増益を確保した。しかし、第2四半期（4～6月）単独では、売上高は増加したものの、純利益は前年同期比15.4%減の405億元に落ち込んだ。
同証券は、この減益の主な要因として、航空、物流、高速道路セクターの業績悪化を挙げている。特に燃料コストの上昇がセクター全体の収益性を下押しする形となった。
海運・宅配は好調を維持
セクター内で明暗が分かれる中、海運業は好調を維持した。中東の地政学的リスクの高まりを背景に第2四半期の運賃が上昇し、上半期の海運セクターの純利益は前年同期比16%増の320億元に達した。
- タンカー市況: 特に好調で、上半期の大型原油タンカー（VLCC）のスポット運賃（TCE）は1日あたり平均32万1,370ドルと、前年同期比で697.9%という記録的な上昇を見せた。
- 宅配便: 熾烈な価格競争が緩和され、単価が回復。第2四半期の宅配便の単価は前年同期比3.5%上昇し、利益成長を支えた。
Ad航空業界、コスト増で利益圧迫
対照的に、航空業界は原油高による燃料費の急騰が直撃した。上半期、主要旅客航空会社7社の合計売上高は10%増加したものの、最終損益は67億元の純損失となり、赤字幅が拡大した。特に、中国国際航空、中国東方航空、中国南方航空の「三大航空会社」は合計で82億元の純損失を計上し、コスト増が利益を大きく圧迫した。
一方で、AI関連ハードウェアなどの高付加価値貨物の需要に支えられ、航空貨物事業は堅調だった。東方航空物流の上半期純利益は10%増加している。
今後の見通しと投資家への示唆
国金証券は、海運セクターの好調なトレンドは下半期も継続する可能性があるとみている。航空セクターについては、機材供給の制約から供給の伸びが鈍化する一方、需要の改善が見込まれるため、原油価格は短期的な制約要因であるものの、株価には織り込み済みとの見方を示した。
投資家にとっての主なリスク要因としては、需要回復の遅れ、マクロ経済の減速、人民元安、原油価格のさらなる急騰などが挙げられる。