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중국 운송업 2분기 실적, 유가 압박에 '희비 교차'
궈진증권(国金证券)의 최신 보고서에 따르면, 2026년 2분기 중국 운송 부문은 매출 증가에도 불구하고 높은 유가로 인해 수익성이 악화된 것으로 나타났다. 특히 항공 부문의 비용 압박이 커지면서 섹터 전체의 순이익이 감소했으나, 해운 및 택배 부문은 견조한 실적을 기록하며 업종별로 뚜렷한 희비가 엇갈렸다.
2026년 상반기 중국 운송 부문 전체 매출은 1조 7,823억 위안으로 전년 동기 대비 2.8% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 976억 위안으로 2.7% 늘었다. 하지만 2분기만 놓고 보면, 순이익은 405억 위안으로 전년 동기 대비 15.4% 감소하며 수익성 악화가 두드러졌다.
유가 직격탄 맞은 항공, 실적 부진 주도
2분기 운송업계의 실적 부진을 주도한 것은 항공 부문이었다. 7개 주요 여객 항공사의 2분기 합산 매출은 10% 증가했으나, 항공유 비용 급등으로 인해 순손실 규모가 67억 위안으로 확대됐다.
상반기 전체 중국 민항 여객 운송량은 3.8억 명으로 전년 동기 대비 0.4% 증가하는 데 그쳤으며, 2분기에는 4.4% 감소하며 부진한 모습을 보였다. 반면, 항공 화물 운송은 AI 하드웨어 등 고부가가치 상품 수출 수요에 힘입어 호조를 보였다. 동방항공물류(东航物流)는 상반기 매출과 순이익이 각각 27%, 10% 증가했다.
해운·택배, 지정학적 요인과 경쟁 완화에 '순풍'
항공 부문의 부진과 대조적으로 해운과 택배 부문은 2분기에 높은 성장세를 보였다. 해운업은 중동 지역의 지정학적 긴장으로 운송 효율이 감소하고 운임이 급등하면서 실적이 크게 개선됐다. 2026년 상반기 해운 부문 순이익은 전년 동기 대비 16% 증가했다.
Ad- 유조선 운임(BDTI TD3C-TCE): 상반기 평균 697.9% 폭등
- 청정유조선 운임(BCTI TC7-TCE): 상반기 평균 56.6% 상승
택배 부문은 업계의 과당 경쟁이 완화되면서 수익성이 개선됐다. 2026년 2분기 택배 건당 단가는 7.64위안으로 전년 동기 대비 3.5% 상승했으며, 물동량 역시 4.2% 증가하며 안정적인 성장을 이어갔다.
업종별 전망 및 투자 전략
궈진증권은 하반기에도 해운업의 강세가 이어질 것으로 전망하며 지속적인 추천 의견을 유지했다. 택배 부문 역시 가격 정상화와 자본적지출(CAPEX) 감소에 힘입어 주주 환원 능력이 향상될 것으로 기대했다.
항공 부문에 대해서는 단기적으로 유가가 부담 요인이지만, 이러한 우려가 주가에 충분히 반영되었고 향후 공급 제약에 따른 수급 개선이 기대된다고 분석했다. 또한, 도로, 철도, 항만 등은 배당 수익률이 4%를 상회하는 안정적인 고배당주로서 매력적이라고 덧붙였다.