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菲利普斯66高管：全球成品油供应紧张或将持续至2027年
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美国炼油巨头菲利普斯66高管表示，因地缘政治冲突导致全球成品油供应出现结构性短缺，炼油商正享受创纪录的利润率。该高管预测，这种由“成品油荒”而非原油短缺驱动的强劲周期可能将延续至2027年。
美国炼油巨头菲利普斯66 (Phillips 66) 的一位高管近日表示，当前全球炼油行业正经历异常强劲的盈利周期，其核心驱动力是成品油供应的结构性短缺，而非单纯的原油价格上涨。该公司预计，这一紧张局面可能将持续到2027年。
炼油利润创纪录，供应缺口加剧
菲利普斯66市场营销与商业业务执行副总裁布赖恩·曼德尔 (Brian Mandel) 在公司业绩电话会议上指出，地缘政治冲突造成的供应中断，正在持续收紧全球成品油市场。他表示：“炼油基本面非常紧张，而且正在变得更加紧张。”
曼德尔补充称，目前中东和亚洲市场每日短缺 700万桶 成品油，而俄罗斯市场另有每日 140万桶 的供应缺口。他认为，这为第三季度乃至明年更强劲的利润率奠定了基础。财报数据显示，菲利普斯66第二季度业绩强劲，创下多项纪录：
- 调整后每股收益达到 9.14美元，为公司2012年上市以来最高。
- 实际炼油利润率同比翻倍，达到 每桶24.08美元。
- 净利润约为 38.5亿美元，远高于去年同期的8.77亿美元。
“成品油荒”推动裂解价差创历史新高
Ad当前市场的核心矛盾已从“原油短缺”演变为更难修复的“炼化能力与成品油短缺”。这一趋势推动了衡量炼油商盈利能力的关键指标——“3-2-1裂解价差” 在7月创下历史新高。该价差反映了将三桶原油加工成两桶汽油和一桶柴油的利润，截至本周三，该指标约为 每桶57美元，接近历史峰值。
行业巨头的业绩也印证了这一趋势。埃克森美孚、雪佛龙等公司的下游业务利润均录得大幅增长，而沙特阿美也警告称，全球炼油系统已接近最大负荷，几乎没有承受新的意外停产的余地。这表明，炼厂利用率、裂解价差和出口需求正在同步强化。
前景展望：高利润与高风险并存
为获取高额利润，全球许多炼油厂正在推迟例行检修，这虽然能在短期内最大化产量，但也增加了设备非计划性停产的风险。曼德尔指出，大量积压的检修工作预计将在2027年和2028年集中进行，届时将有更多产能退出市场，进一步加剧供应紧张。
然而，分析人士也警告称，当前的超高利润并非没有风险。Hennessy Funds的投资组合经理本·库克 (Ben Cook) 表示，炼油股“就像踩在高跷上一样”，如果地缘政治冲突明确结束，其股价可能大幅下跌。市场对中东局势缓和的信号极为敏感，任何和平进展都可能导致裂解价差和炼油股估值快速回落。