J Capital发布谨慎报告后，Opendoor股价下跌

房地产科技公司Opendoor Technologies Inc (NASDAQ:OPEN) 的股价周三下跌了4.7%，此前做空机构J Capital Research发布了一份针对该公司的谨慎报告。

在报告中，J Capital Research对Opendoor的商业模式和盈利前景提出了质疑。该机构对公司旨在转向平台化、加快库存周转并改进人工智能应用的“Opendoor 2.0”战略表示怀疑。报告指出，Opendoor通过买卖房屋开展业务，但历史上一直处于亏损状态。J Capital认为，尽管近期股价上涨，但在疲软的房地产市场中，其股价基于一个未经检验的商业模式，已达到账面价值的约四倍。

报告强调了对公司新战略的担忧。J Capital指出，在行情缓慢的市场中更快地出售房屋库存，可能需要降低售价以吸引买家，这或将压缩毛利率。为抵消利润率压力，公司需要增加交易量，但这又可能导致资本密集度和利息支出的增加。

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J Capital还指出了当前的房地产市场状况，形容房价处于停滞状态。该机构表示，房屋倒卖者通常在房价快速上涨时获利，在房价下跌时亏损，而Opendoor由于销售、营销、管理费用、股票薪酬和技术成本等额外负担，即使在市场停滞时也会亏钱。

该研究公司还对Opendoor的技术能力提出疑问，指出其软件和计算机资产极少，技术支出不断下降，并且没有证据表明其技术带来了盈利能力。