J Capital Rilis Laporan Skeptis, Saham Opendoor Anjlok

Saham Opendoor Technologies Inc (NASDAQ:OPEN) turun 4,7% pada hari Rabu menyusul rilis laporan bernada hati-hati dari firma *short-selling* J Capital Research. Dalam laporannya, J Capital mempertanyakan model bisnis dan prospek keuntungan dari perusahaan teknologi properti tersebut.

Firma riset itu menyatakan skeptisismenya terhadap strategi baru perusahaan yang disebut "Opendoor 2.0". Strategi ini berfokus pada pergeseran ke pendekatan berbasis platform, perputaran inventaris yang lebih cepat, dan peningkatan penggunaan kecerdasan buatan (AI). J Capital mencatat bahwa Opendoor, yang bisnis utamanya adalah membeli dan menjual kembali rumah, secara historis terus merugi.

J Capital berpendapat bahwa saham Opendoor diperdagangkan sekitar empat kali nilai bukunya, yang dianggap tinggi untuk model bisnis yang belum teruji di pasar perumahan yang sedang lesu. Laporan tersebut menyoroti kekhawatiran bahwa upaya menjual inventaris lebih cepat di pasar yang lambat dapat memaksa Opendoor menurunkan harga jual, yang pada akhirnya akan menekan margin laba kotor.

Ad

Lebih lanjut, laporan tersebut menunjukkan bahwa untuk mengimbangi margin yang lebih rendah, volume transaksi perlu ditingkatkan, yang justru akan menaikkan intensitas modal dan beban bunga. J Capital menggambarkan pasar perumahan saat ini sebagai stagnan, sebuah kondisi di mana perusahaan jual-beli properti sulit mendapat untung. Opendoor bahkan disebut merugi di pasar stagnan karena beban biaya operasional yang tinggi.

J Capital juga mempertanyakan kapabilitas teknologi Opendoor. Mereka mengklaim aset perangkat lunak dan komputer perusahaan minimal, belanja teknologi menurun, dan tidak ada bukti bahwa teknologinya telah berhasil mendorong profitabilitas.