开普勒-盛富首予OHB“买入”评级，称其为欧洲太空建设的稀缺标的

投资银行开普勒-盛富 (Kepler Cheuvreux) 近日发布研究报告，首次覆盖德国航天技术公司OHB，给予其“买入”评级，并设定了260欧元的目标价。该行分析师认为，在欧洲加速主权太空与国防能力建设的背景下，OHB凭借其贯穿整个太空价值链的端到端业务模式，成为了市场上少数能够全面参与其中的上市公司之一。

强劲的增长预期

开普勒-盛富的分析师Thomas Renaud在报告中指出，OHB管理层设定的中期目标是实现超过40亿欧元的TOP（该集团的收入等价指标），而公司2025财年的该项数据为12亿欧元。这一目标意味着其收入的年均复合增长率 (CAGR) 将超过20%。

该行进一步预测，得益于经营杠杆效应以及利润率更高的国防业务组合，OHB的调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）年均复合增长率有望超过30%。

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核心优势与未来催化剂

报告强调，OHB作为一家独立的德国主承包商，其市场地位稳固。分析师 Renaud 写道：“主权驱动的采购模式和长期稳固的机构合作关系，应能支持公司将庞大的潜在项目储备转化为未来的实际增长。”

此外，OHB近期完成的5亿欧元融资为其资产负债表带来了必要的灵活性，足以支持后续的工业产能扩张并参与更大型的主权项目。分析师认为，在OHB及整个太空板块经历估值大幅下调之后，下半年更强劲的新订单流入，以及市场对2027年SATCOMBw4项目更清晰的预期，都可能成为推动股价的潜在催化剂。