挪威2.3万亿美元主权基金提议大幅削减美国国债持仓

管理着挪威规模达2.3万亿美元主权财富基金的挪威银行投资管理公司（Norges Bank Investment Management）在一封本周公布的信函中提议，大幅削减其对美国国债的投资，作为其债券投资组合广泛改革的一部分，旨在提高回报率。

提案核心：重构债券指数

该基金向挪威财政部建议，将其债券基准指数中政府债券的权重从目前的70%下调至50%。根据路透社的计算，这一调整意味着该基金将从其截至6月底持有的约2150亿美元美国国债中，削减近800亿美元的投资。

挪威央行行长Ida Wolden Bache和挪威银行投资管理公司首席执行官Nicolai Tangen在信中写道：“我们建议将债券指数中的政府债券部分从70%降至50%。”他们认为，“50%的政府债券份额足以满足流动性需求，包括在金融市场动荡时期。”

具体权重调整

根据提案，指数权重的具体变动将包括：

• 美国政府债券权重将从 34.1% 降至 21.9%。
• 欧元区政府债券权重将从16.8%小幅降至14.1%。
• 日本政府债券权重将从4.6%上调至 7.4%。
• 英国政府债券的配置将保持在4.2%不变。

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战略意图与市场影响

此次调整的主要目的是通过增持包括抵押贷款支持证券在内的非政府债券，以获得更好的多元化和风险溢价敞口。根据提案，美国非政府债券的配置将从16.2%大幅跃升至27.6%。

值得注意的是，尽管对美国国债的直接敞口将大幅下降，但由于非政府债券持仓的增加，其债券指数中对美元的总权重仅会从52.9%微降至52.5%。作为全球最大的主权财富基金，挪威主权基金的投资决策可能对全球资本流动产生影响。不过，该基金表示，任何调整都将逐步进行，以限制市场冲击和交易成本。

背景与其他考量

该提案是在近期全球政府债券市场因通胀上升和债务水平引发投资者担忧而陷入动荡的背景下提出的。在另一封信函中，该基金还提议考虑增加对非上市资产的投资，部分原因是为了降低其股票投资组合中因少数美国科技公司股价飙升而日益增长的集中度风险。