Dana Abadi Norwegia Usulkan Pengurangan Signifikan Kepemilikan Surat Utang AS

Norges Bank Investment Management (NBIM), pengelola dana abadi Norwegia senilai $2,3 triliun, telah mengusulkan perombakan besar pada portofolio obligasinya, termasuk pemotongan signifikan terhadap kepemilikan Surat Utang AS. Proposal ini, yang diuraikan dalam sebuah surat kepada kementerian keuangan Norwegia, bertujuan untuk meningkatkan imbal hasil dan diversifikasi.

Rincian Perubahan Alokasi

NBIM merekomendasikan untuk mengurangi bobot obligasi pemerintah dalam indeks acuan obligasinya dari 70% menjadi 50%. Menurut perhitungan Reuters berdasarkan surat tersebut, perubahan ini akan memangkas hampir $80 miliar dari total kepemilikan Surat Utang AS saat ini yang mencapai sekitar $215 miliar per akhir Juni.

Secara spesifik, usulan tersebut mencakup perubahan alokasi berikut:

• Surat Utang Pemerintah AS: Bobot turun dari 34,1% menjadi 21,9%.
• Surat Utang Pemerintah Jepang: Bobot naik dari 4,6% menjadi 7,4%.
• Surat Utang Pemerintah Zona Euro: Bobot turun tipis dari 16,8% menjadi 14,1%.
• Surat Utang Pemerintah Inggris: Bobot tetap tidak berubah sebesar 4,2%.

Dalam surat yang ditandatangani oleh Gubernur Norges Bank Ida Wolden Bache dan CEO NBIM Nicolai Tangen, mereka menyatakan, "Porsi pemerintah sebesar 50% akan cukup untuk menutupi kebutuhan likuiditas, termasuk dalam periode turbulensi di pasar keuangan."

Konteks Pasar dan Implikasi

Ad

Langkah ini diusulkan di tengah gejolak pasar obligasi pemerintah global, di mana imbal hasil jangka panjang melonjak akibat kekhawatiran investor terhadap kenaikan inflasi dan tingkat utang pemerintah. Sebagai dana abadi terbesar di dunia, yang memiliki rata-rata 1,5% dari semua perusahaan tercatat secara global, setiap keputusan portofolio yang diambilnya berpotensi memengaruhi arus pasar yang lebih luas.

NBIM menegaskan bahwa setiap perubahan akan dilakukan secara bertahap untuk membatasi dampak pasar dan biaya transaksi. Dana tersebut kini menunggu tanggapan dari kementerian keuangan sebelum mengambil tindakan lebih lanjut.

Pergeseran ke Aset Non-Pemerintah, Bukan Menjauhi Dolar

Proposal ini bukanlah sinyal untuk meninggalkan dolar AS, melainkan pergeseran strategis dalam kelas aset. Sementara alokasi untuk Surat Utang *pemerintah* AS akan turun, alokasi untuk surat utang *non-pemerintah* AS, seperti surat utang berbasis hipotek, diusulkan untuk melonjak dari 16,2% menjadi 27,6%.

Akibatnya, bobot keseluruhan portofolio obligasi terhadap dolar AS hanya akan turun sedikit, dari 52,9% menjadi 52,5%. Pergeseran ini bertujuan untuk mendapatkan diversifikasi yang lebih baik dan eksposur terhadap premi risiko yang tidak tersedia di obligasi pemerintah. Secara terpisah, dana tersebut juga mengusulkan untuk mempertimbangkan peningkatan investasi pada aset tidak tercatat (aset swasta) untuk mengurangi risiko konsentrasi pada portofolio sahamnya.