노르웨이 국부펀드, 2.3조 달러 포트폴리오 개편…미 국채 800억 달러 매각 제안

세계 최대 규모인 노르웨이 국부펀드가 수익률 개선을 위해 채권 투자 전략을 대대적으로 개편하며, 보유 중인 미국 국채를 대폭 축소할 것을 제안했다. 이번 주 공개된 서한에 따르면, 노르웨이 중앙은행 투자관리청(NBIM)은 벤치마크 채권 지수 내 국채 비중을 기존 70%에서 50%로 낮추는 방안을 노르웨이 재무부에 권고했다.

펀드 운용 전략 대대적 개편

이번 제안은 펀드의 채권 투자 전략에 대한 노르웨이 재무부의 질의에 대한 답변으로 이루어졌다. NBIM은 서한에서 수익률 제고와 포트폴리오 다각화를 위해 국채 비중을 줄이는 대신 비정부 채권 투자를 늘리는 방향을 제시했다.

로이터 통신 계산에 따르면, 이 변경안이 승인될 경우 펀드는 현재 보유 중인 2,150억 달러 규모의 미국 국채 중 약 800억 달러를 매각하게 된다. 이다 볼덴 바케 노르웨이 중앙은행 총재와 니콜라이 탕엔 NBIM 최고경영자(CEO)는 서한에서 "국채 비중 50%는 금융 시장 불안정 시기를 포함해 유동성 수요를 충족시키기에 충분할 것"이라고 밝혔다.

채권 포트폴리오 구성 변경 세부 내용

제안된 조정안에 따르면 채권 지수 내 국가별 국채 비중에 상당한 변화가 예상된다. 특히 미국 국채가 가장 큰 폭으로 축소된다.

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• 미국 국채: 비중이 34.1%에서 21.9%로 감소
• 유로존 국채: 16.8%에서 14.1%로 소폭 감소
• 일본 국채: 4.6%에서 7.4%로 증가
• 영국 국채: 4.2%로 변동 없음

주목할 점은 미국 국채 비중을 줄이는 대신, 주택저당증권(MBS) 등을 포함한 미국 비정부 채권 비중은 16.2%에서 27.6%로 대폭 늘린다는 것이다. 이에 따라 전체 채권 포트폴리오에서 미국 달러화 자산이 차지하는 비중은 52.9%에서 52.5%로 거의 변동이 없을 전망이다. 이는 달러 자산으로부터의 이탈이 아닌, 미국 내 자산 구성을 정부 부채에서 비정부 부채로 전환하는 전략적 움직임으로 해석된다.

시장에 미칠 영향과 배경

약 2조 3천억 달러의 자산을 운용하며 전 세계 상장 기업 지분의 약 1.5%를 소유한 노르웨이 국부펀드의 포트폴리오 조정은 글로벌 시장 흐름에 영향을 미칠 수 있다. 그러나 NBIM은 시장 충격과 거래 비용을 최소화하기 위해 어떠한 변경도 "점진적으로" 이루어질 것이라고 강조했다.

이번 제안은 최근 인플레이션 상승과 정부 부채 수준 증가로 투자자들의 불안감이 커지며 국채 시장이 혼란을 겪고 있는 가운데 나왔다. 한편, NBIM은 별도 서한에서 소수 미국 기술 기업의 주가 급등으로 인한 주식 포트폴리오의 집중 위험을 줄이기 위한 방안으로 비상장 자산에 대한 투자를 늘리는 것도 고려하고 있다고 밝혔다.