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摩根士丹利上调Robinhood评级至“增持”，看好其客户价值深耕
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投资银行摩根士丹利（Morgan Stanley）已将在线券商Robinhood (NASDAQ: HOOD) 的股票评级从“与大盘持平”上调至“增持”，并将其目标价从124美元大幅提高至150美元。该行分析师认为，基于新的目标价，该股存在约43%的潜在上涨空间。
该消息发布后，Robinhood股价在盘前交易中上涨了2.4%。
评级上调的核心逻辑
摩根士丹利分析师Michael Cyprys在报告中指出，Robinhood不断扩展的平台正在将其产品开发速度转化为更强的客户经济效益。该行认为，市场低估了Robinhood未来的增长潜力。
报告分析称，Robinhood的增长模式正从依赖新增账户转向通过其2800万现有客户群创造更多收入。证据表明，更广泛的产品能力正在改善其现有客户基础的经济状况，具体体现在：
Ad- 人均客户资产（Assets per customer）同比增长了23%。
- Gold会员（付费订阅用户）托管的资产约为普通客户的4.2倍。
- 目前已有13条业务线的年化收入超过1亿美元。
财务预测与未来催化剂
基于对Robinhood客户变现能力增强的信心，摩根士丹利将其对该公司2026年至2028年的盈利预期上调了12%至15%。该行预计，到2028年，Robinhood的收入复合年均增长率（CAGR）将达到23%，总额增至80亿美元，这一数字比市场普遍预期高出约6%。
此外，摩根士丹利预计，得益于严格的成本控制，Robinhood的EBITDA利润率将从48%提升至53%。该行还将多个事件视为潜在的股价催化剂，包括9月29-30日举行的HOOD峰会、Rothera、永续期货和代理交易等新产品的推出。其150美元的目标价是基于对公司2031年概率加权收益的25倍市盈率估值。