摩根士丹利上调罗格朗目标股价，理由是其增长和并购前景展望上调。

摩根士丹利将法国电气设备制造商罗格朗（Legrand）的目标股价从160欧元上调至166欧元，重申了对该股的“增持”评级和首选地位。该行分析师指出，在罗格朗近期举行资本市场日后，其增长和收购前景更为乐观。

财务预测上调

摩根士丹利在一份研究报告中详细阐述了其对罗格朗财务模型的多项上调。该行将罗格朗2026年、2027年和2028年的每股收益（EPS）预测分别上调了0.7%、2.1%和4%。分析师目前预计罗格朗2027年的营业利润将达到27.6亿欧元，比Visible Alpha的普遍预期高出6.5%。

此次估值调整基于以下新假设：

• 2027 年有机增长率为 10.7%。
• 2027 年至 2030 年，收购将为年销售额增长贡献约 4%。

尽管该银行的基本目标价目前为 166 欧元，但其乐观情景预测股价可能达到 200 欧元，而悲观情景则维持在 120 欧元。

资本市场日提振信心

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摩根士丹利的此次调整展望与罗格朗上调长期业绩指引相呼应。在资本市场日上，罗格朗管理层表示，目前预计 2027 年至 2030 年的年有机销售额增长率为 6% 至 8%，高于摩根士丹利此前预测的 5% 至 7%。

罗格朗预计，该期间的平均营业利润率将在21%至22%之间，高于此前对2026年20.5%至21%的预测。公司预计，收购将为其年度销售增长贡献约5%。

数据中心业务在诸多担忧中仍是关键驱动力

数据中心业务仍然是罗格朗的主要增长引擎。公司预计，到2030年，该业务板块的销售额将以15%至10%的增速增长，其对集团收入的贡献将从2026年的约32%增长到2030年的约43%（未计入未来收购）。

摩根士丹利指出，一些投资者仍然担忧行业向800伏直流系统的转型，以及罗格朗在液冷和电源保护等新兴领域的竞争力。罗格朗管理层表示，预计这一转型将是一个渐进的过程。该银行还指出，罗格朗的数据中心销售额目前约为其主要竞争对手施耐德电气的三分之一。