모건 스탠리는 르그랑의 성장 및 인수합병 전망 상향 조정에 따라 목표 주가를 상향 조정했습니다.

모건 스탠리는 프랑스 전기기기 제조업체 르그랑(Legrand)의 목표주가를 160유로에서 166유로로 상향 조정하고, '비중확대(Overweight)' 등급과 '최고 추천주(Top Pick)' 등급을 유지했습니다. 모건 스탠리 애널리스트들은 최근 르그랑의 자본시장 설명회(Capital Markets Day) 이후 성장 전망과 인수합병(M&A) 활동이 더욱 활발해졌다고 분석했습니다.

상향 조정된 재무 전망

모건 스탠리는 보고서에서 르그랑의 재무 모델을 여러 항목에 걸쳐 상향 조정했다고 밝혔습니다. 주당순이익(EPS) 전망치를 2026년, 2027년, 2028년 각각 0.7%, 2.1%, 4%** 상향 조정했습니다. 또한, 2027년 영업이익을 27억 6천만 유로로 예상하며, 이는 Visible Alpha 컨센서스보다 6.5% 높은 수치입니다.

이번 평가 조정은 다음과 같은 새로운 가정에 근거합니다.

• 2027년 유기적 성장률 10.7%
• 2027년부터 2030년까지 인수합병을 통한 연간 매출 성장률 약 4%

은행의 기본 시나리오 목표 주가는 이제 166유로이며, 낙관적 시나리오에서는 200유로, 비관적 시나리오에서는 120유로를 예상하고 있습니다.

자본시장 설명회, 투자심 고조

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모건 스탠리의 수정된 전망은 르그랑의 장기 가이던스 상향 조정에 따른 것입니다. 르그랑 경영진은 자본시장 설명회에서 2027년부터 2030년까지 연간 유기적 매출 성장률을 6%~8%로 예상한다고 밝혔는데, 이는 모건 스탠리의 기존 예상치인 5%~7%보다 상향 조정된 수치입니다.

르그랑은 또한 해당 기간 동안 평균 영업이익률을 21%~22%로 예상했는데, 이는 2026년 전망치인 20.5%~21%보다 상향 조정된 수치입니다. 회사는 소규모 기업 인수를 통해 연간 매출 성장률에 약 5%를 추가할 것으로 예상합니다.

우려 속에서도 데이터 센터가 주요 성장 동력

데이터 센터는 르그랑의 주요 성장 동력으로 자리매김하고 있습니다. 회사는 이 부문의 매출이 2030년까지 10%대 중반~후반의 성장률을 보일 것으로 예상하며, 향후 인수 효과를 고려하기 전 그룹 매출에서 차지하는 비중이 2026년 32%에서 2030년 약 43%로 증가할 것으로 전망합니다.

모건 스탠리는 일부 투자자들이 업계의 800V 직류 시스템으로의 전환과 액체 냉각 및 전력 보호와 같은 새로운 분야에서 르그랑의 경쟁력에 대해 여전히 우려하고 있다고 지적했습니다. 르그랑 경영진은 이러한 전환이 점진적으로 이루어질 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 은행 측은 또한 르그랑의 데이터센터 매출이 현재 주요 경쟁업체인 슈나이더 일렉트릭의 약 3분의 1 수준에 불과하다고 지적했습니다.