迈克尔·贝瑞：格雷格·阿贝尔领导下的伯克希尔已失去投资吸引力

“大空头”原型、Scion资产管理公司创始人迈克尔·贝瑞（Michael Burry）公开表示，在沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的继任者格雷格·阿贝尔（Greg Abel）的领导下，伯克希尔哈撒韦公司已不再是一项有吸引力的投资。贝瑞的核心担忧是，阿贝尔缺乏巴菲特传奇般的耐心和资本纪律，正在高价市场中积极部署资金。

“大空头”的警告：伯克希尔失去巴菲特式耐心

贝瑞于8月10日在社交平台X上写道：“我曾对伯克希尔最大的担忧是，当沃伦最终卸任时，继任者可能不再是沃伦本人，因此不会有他那种等待‘胖球’（fat pitch，指绝佳投资机会）的耐心。”他补充说：“我相信这个担忧已经成真。展望未来，我不认为伯克希尔是一项有吸引力的投资。”

贝瑞的观点并非针对伯克希尔近期的业绩。该公司2026年第二季度的经营利润同比增长16.3%至129.8亿美元，净利润更是翻了一番多，达到256.7亿美元。他的批评是结构性的，认为阿贝尔正在放弃巴菲特数十年来坚持的、在市场低迷时寻找深度低估机会的核心策略。

资金配置策略转变引发争议

数据显示，阿贝尔的资金部署节奏明显加快。根据伯克希尔的财报，公司在2026年第二季度采取了多项重大资本运作：

• 股票回购金额从上一季度的2.35亿美元飙升至45亿美元。
• 净买入股票金额接近200亿美元，其中包括对Alphabet100亿美元的投资和以68亿美元收购房屋建筑商Taylor Morrison。
• 公司的现金及短期国债储备从三个月前创纪录的3974亿美元降至约3647亿美元，为四年来首次出现季度环比下降。

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这些举动标志着伯克希尔的投资风格可能发生重大转变。例如，对Alphabet的巨额投资，使其一跃成为伯克希尔前五大持仓之一，这与巴菲特历史上在高估值时回避大型科技股的立场形成鲜明对比。

市场观点分歧：积极部署还是操之过急？

并非所有人都认同贝瑞的悲观论调。瑞银（UBS）分析师布莱恩·梅雷迪思（Brian Meredith）维持对伯克希尔的“买入”评级，并将其目标价从877,848美元上调至906,011美元。他认为：“我们继续将伯克希尔视为一个具有吸引力的防御性投资，其强大的资产负债表、运营改善带来的盈利上行空间，以及将多余现金部署于增值性收购和股票回购，都为其提供了支持。”

然而，也有观点与贝瑞的担忧相呼应。Lountzis资产管理公司的保罗·朗齐斯（Paul Lountzis）向《华尔街日报》表示：“很难希望格雷格在像现在这样亢奋的市场中进行大笔交易。”他认为当前的公开市场“有点愚蠢”。

投资者的下一个观察窗口将是伯克希尔即将披露的持仓报告。预计于2026年8月中旬向美国证券交易委员会（SEC）提交的13-F文件，将全面揭示其第二季度的股票交易细节。随后，11月初发布的第三季度财报将进一步显示阿贝尔是会继续积极部署现金，还是会根据市场状况调整节奏。