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摩根大通：美元兑日元若跌破155，恐引发空头踩踏并深跌至142-146区间
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日元周四录得自7月底联合干预以来的最大单日涨幅，引发市场对汇率趋势逆转的猜测。摩根大通策略师警告称，美元兑日元汇率若跌破 155 这一关键技术水平，可能触发连锁卖盘，导致汇率大幅下挫。
小摩警告：155关键点位失守或触发连锁抛售
根据摩根大通策略师 Junya Tanase 等人发布的报告，目前市场上仍有约 16万亿至17万亿日元（约合1026亿美元）的看空日元头寸尚未平仓。该行指出，一旦美元兑日元跌破155，“不能排除卖出引发更多卖出、进而推动日元升幅超出预期的风险”。
摩根大通估算，如果这些庞大的空头头寸被完全解除，理论上可能将美元兑日元汇率推入 142至146 的区间。不过，该行也强调，当前围绕日本政府养老金投资基金（GPIF）资产配置调整以及日本央行更快加息的预期“看起来有些过度”，因此短期内汇率大幅跌破其155-165核心区间的概率不高。
多重因素推动日元急涨
日元周四的强劲反弹由多重催化剂共同推动，空头回补放大了涨势。关键驱动因素包括：
Ad- GPIF配置猜测：市场传闻日本最大的养老金基金可能提高国内债券的配置目标，这被解读为有利于日元需求。
- 日本央行加息预期升温：日本央行审议委员高田创的鹰派言论，强化了市场对央行可能在9月18日会议上加息25个基点的预期。
- 美元走弱：美联储理事沃勒发表的鸽派言论削弱了美元，美元指数触及5月以来最低水平，从而收窄了美日利差。
富国银行（Wells Fargo）策略师表示，投机性日元空头回补和日本国内投资者的对冲需求可能也放大了当日的涨幅。
市场焦点转向日本央行政策与干预风险
在日元大幅波动后，市场焦点已完全转向日本央行即将于9月18日召开的政策会议。此前，日本当局在过去一个月已动用创纪录的 964亿美元 干预市场以支撑日元。日本最高外汇事务官员三村淳近期也加强了口头警告，誓言“将继续在外汇市场上战斗”。
投资者同时也在警惕日本当局可能利用即将到来的“白银周”假期再次入市干预，因为他们在4月份曾采取过类似策略。然而，部分分析师对日元能否持续走强持谨慎态度。瑞穗银行（Mizuho Bank）指出，判断日元贬值趋势已经逆转“还为时过早”。