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摩根大通：MicroStrategy新的比特币交易策略为加密市场带来风险
摩根大通（J.P. Morgan）分析师Nikolaos Panigirtzoglou周四表示，商业智能公司MicroStrategy的新比特币交易策略，允许其为避免流动性紧缩而出售持有的比特币，这给更广泛的加密货币市场带来了额外风险。
MicroStrategy策略转变
本周早些时候，MicroStrategy宣布了一项“数字信贷资本框架”（Digital Credit Capital Framework），并批准了一项价值 12.5亿美元 的比特币变现计划，标志着其从以往的“买入并持有”策略发生转变。该公司还授权进行优先股回购和股票回购，以优化其资本结构。
根据新政策，该公司设定了最低美元储备目标，要求至少能覆盖12个月的优先股股息和利息支出。目前，其美元储备为 25.5亿美元，大约可覆盖17个月的支出。
“双向流动风险”引发担忧
Panigirtzoglou指出，新政策为比特币创造了“双向流动风险”，并增加了加密货币市场的不确定性。由于MicroStrategy是比特币市场的主要买家和持有者，其潜在的抛售行为引入了新的变数。
Ad据摩根大通估计，MicroStrategy今年迄今 137亿美元 的比特币购买量，约占其估算的总数字资产流量的 70%。该公司目前持有比特币总供应量的 4%。分析师认为，虽然出售资产以支付股息对大多数公司是建设性的，但MicroStrategy的巨大体量意味着，其潜在的卖出行为可能会影响公司自身估值，并提高其未来为购买比特币而发行股权和债务的成本。
市场影响已现端倪
市场对MicroStrategy的卖出行为已经表现出敏感性。该公司在6月1日的文件中披露，于5月26日至5月31日期间出售了 32枚 比特币，以资助优先股股东的股息分配。此消息披露后，比特币价格在5月下旬至6月上旬出现下跌。
Panigirtzoglou表示，为了让投资者相信MicroStrategy在短期内不会被迫出售比特币，该公司需要将现金储备的覆盖范围提高到 24至36个月。这凸显了市场对这一巨鲸动向的高度关注。