JPMorgan: Dasar Baharu Dagangan Bitcoin MicroStrategy Timbulkan Risiko Pasaran

Penganalisis JPMorgan memberi amaran bahawa strategi dagangan Bitcoin baharu MicroStrategy, yang membenarkan syarikat itu menjual pegangannya, memperkenalkan risiko tambahan dan ketidaktentuan kepada pasaran mata wang kripto yang lebih luas.

Perubahan dasar ini menandakan peralihan ketara daripada pendekatan beli-dan-pegang syarikat itu sebelum ini, yang menjadikannya salah satu pemegang korporat Bitcoin terbesar di dunia.

Perubahan Strategi MicroStrategy

Baru-baru ini, MicroStrategy mengumumkan Rangka Kerja Modal Kredit Digital dan meluluskan program penjanaan wang daripada Bitcoin bernilai $1.25 bilion. Langkah ini secara rasmi membenarkan syarikat itu menjual sebahagian daripada aset Bitcoinnya untuk mengelakkan tekanan kecairan, membiayai pengagihan dividen, atau mengoptimumkan struktur modalnya melalui pembelian semula saham.

Menurut penganalisis J.P. Morgan, Nikolaos Panigirtzoglou, dasar baharu ini mewujudkan "risiko aliran dua hala" untuk Bitcoin. Sebelum ini, pasaran hanya menjangkakan MicroStrategy akan terus membeli, tetapi kini prospek penjualan turut wujud.

Implikasi kepada Pasaran Kripto

Ad

Kedudukan MicroStrategy dalam pasaran Bitcoin adalah sangat signifikan, menjadikannya sebarang perubahan strategi berpotensi memberi kesan besar. Syarikat itu dilaporkan memegang kira-kira 4% daripada jumlah bekalan Bitcoin.

JPMorgan menganggarkan bahawa pembelian Bitcoin oleh MicroStrategy sebanyak $13.7 bilion setakat tahun ini mewakili kira-kira 70% daripada keseluruhan aliran masuk modal ke dalam aset digital. Oleh itu, sebarang penjualan oleh entiti sebesar ini boleh memberi tekanan jualan yang besar ke atas harga Bitcoin.

Analisis dan Konteks

Penganalisis menyatakan bahawa walaupun fleksibiliti untuk menjual aset bagi membayar dividen adalah langkah yang membina bagi kebanyakan syarikat, kedudukan unik MicroStrategy sebagai pembeli dan pemegang utama bermakna potensi jualan memperkenalkan ketidaktentuan yang boleh menjejaskan penilaian syarikat itu sendiri.

• Contoh Terkini: Harga Bitcoin menurun pada akhir Mei dan awal Jun selepas MicroStrategy mendedahkan dalam pemfailan pada 1 Jun bahawa ia telah menjual 32 Bitcoin untuk membiayai dividen.
• Cadangan Penganalisis: Panigirtzoglou menyatakan bahawa liputan rizab tunai yang lebih tinggi, sekitar 24 hingga 36 bulan, diperlukan untuk meyakinkan pelabur bahawa MicroStrategy tidak perlu menjual Bitcoin dalam masa terdekat. Rizab tunai semasa syarikat sebanyak $2.55 bilion dianggarkan meliputi perbelanjaan dividen dan faedah selama kira-kira 17 bulan.