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摩根大通：分拆后的联邦快递货运有望扭转颓势，首次给予“增持”评级
摩根大通周二在一份客户报告中，首次对近期完成分拆的联邦快递货运 (FedEx Freight) 进行评级，给予其“增持”评级，并设定了160美元的2027年12月目标价。该行分析师认为，作为一家独立公司，这家北美最大的零担货运 (LTL) 承运商拥有改善盈利能力和服务质量的巨大空间。
看好独立运营前景
摩根大通分析师 Brian Ossenbeck 指出，联邦快递货运此前作为全球最大航空货运公司联邦快递 (FedEx) 的一小部分，其业务发展受到了限制，并在此期间丢失了部分市场份额。他认为，此次分拆使得货运部门能够进行必要的投资，以提升客户服务水平。
Ossenbeck 在报告中写道：“货运业务的改善并非一蹴而就，建立专门的销售团队和摆脱旧有系统都需要时间。” 但他同时表示，相信管理层将继续保持一流的运营水平，并逐步缩小与纯零担货运同行的差距。
挑战与机遇并存
该报告将公司当前的服务短板定义为“可以修复的，而非结构性的”。报告指出，由于后台和商业流程问题，而非核心运营表现，联邦快递货运在 Mastio 价值地图 (Mastio Value Map) 上的评级已连续四年为“欠佳” (Inferior)。
为了弥补这一差距，公司预计将采取多项措施，包括：
Ad- 推出新的定价平台
- 建立专门的官方网站
- 实行内部计费系统
摩根大通预计，这些举措将有助于公司在未来提升收益率和市场份额。不过，转型也伴随着成本。该行测算，2026年的增量独立成本约为1亿美元，到2027年将增至约1.5亿美元，主要来自过渡期的重复费用和技术支出，预计这些成本将在2027年下半年开始减少。
估值分析
摩根大通设定的160美元目标价是基于对公司2028年每股收益6.20美元的预期，以及26倍的市盈率。这一估值倍数相较于 Old Dominion、XPO 和 Saia 等同行存在一定折价。
分析师预计，随着联邦快递货运成功执行其扭亏为盈的战略，这一估值差距有望逐步收窄，为投资者带来潜在回报。